شاخص آلت‌کوین روی ۵۱؛ بازار در نقطه‌ی تعادل، منتظر تصمیم نهایی

عدد ۵۱ برای شاخص Altcoin Season Index تصویری متعادل از بازار نشان می‌دهد. نه بیت‌کوین برتری قاطع دارد و نه آلت‌کوین‌ها توانسته‌اند قدرت خود را به‌طور پایدار تثبیت کنند. این عدد تقریباً در میانه‌ی بازه‌ی صفر تا صد قرار دارد و از هر دو مرز تعیین‌کننده، یعنی ۲۵ و ۷۵، فاصله‌ی قابل‌توجهی دارد. در چنین وضعیتی مهم‌ترین چیز نه خود عدد، بلکه جهت حرکت بعدی آن است. توجه داشته باشید که این تحلیل بر اساس همین عدد اعلام‌شده نوشته شده و به داده‌ی دیگری از بازار تکیه ندارد.

بررسی وضعیت فعلی شاخص

این شاخص عملکرد آلت‌کوین‌های برتر را در بازه‌ی ۹۰ روزه با بیت‌کوین مقایسه می‌کند. عدد ۵۱ یعنی حدود نیمی از آن‌ها در این بازه از بیت‌کوین بهتر عمل کرده‌اند. این تقسیم تقریباً مساوی نشان می‌دهد سرمایه هنوز تکلیف خود را میان بیت‌کوین و آلت‌کوین‌ها روشن نکرده است.

فاصله‌ی شاخص تا محدوده‌ی آلت‌سیزن حدود ۲۴ واحد و تا محدوده‌ی Bitcoin Season حدود ۲۶ واحد است. یعنی بازار به هیچ‌کدام از دو حالت افراطی نزدیک نیست و اصطلاح «شروع آلت‌سیزن» برای این وضعیت دقیق نیست. چنین عددی را باید یک منطقه‌ی انتقالی دید که می‌تواند به هر دو سمت شکسته شود.

تحلیل روند اخیر

از آنجا که عدد شاخص در بررسی قبلی در اختیار این تحلیل نبود، درباره‌ی شتاب یا ضعف روند اخیر نمی‌توان قضاوت دقیقی کرد. اما می‌توان گفت چه چیزی در بررسی‌های بعدی اهمیت بیشتری دارد. اگر شاخص در هفته‌های پیش‌رو بالای ۵۰ بماند و آرام‌آرام به سمت ۶۰ حرکت کند، نشانه‌ی بهبود تدریجی قدرت آلت‌کوین‌هاست. اگر چند بار به زیر ۴۵ برگردد، یعنی هنوز برتری بیت‌کوین کنار نرفته است. ثبات شاخص در یک سمت عدد ۵۰ ارزشمندتر از یک جهش کوتاه‌مدت است.

نکته‌ی مهم دیگر این است که بالا رفتن شاخص لزوماً به معنای رشد قیمت همه‌ی آلت‌کوین‌ها نیست. ممکن است شاخص بالا برود، چون بیت‌کوین ضعیف‌تر شده است، نه چون آلت‌کوین‌ها قوی‌تر شده‌اند.

بررسی عوامل بنیادی و جریان نقدینگی

چرخش سرمایه به آلت‌کوین‌ها معمولاً وقتی اتفاق می‌افتد که چند شرط کنار هم قرار بگیرند. اول، بیت‌کوین پس از یک حرکت قوی وارد فاز تثبیت شود و نوسان آن کم شود. دوم، دامیننس بیت‌کوین روند کاهشی پیدا کند. سوم، نسبت ETH/BTC بهبود نشان دهد، چون اتریوم معمولاً اولین پلِ ورود نقدینگی به بازار آلت‌کوین‌هاست. چهارم، اشتهای ریسک در بازارهای جهانی بالا باشد.

در سطح کلان، مسیر نرخ بهره، انتظارات از سیاست‌های پولی بانک‌های مرکزی، وضعیت نقدینگی جهانی و ریسک‌های ژئوپلیتیکی تعیین می‌کنند که سرمایه‌گذاران حاضرند به سراغ دارایی‌های پرریسک‌تر بروند یا نه. چون در این تحلیل به داده‌ی زنده‌ی بازار تکیه نشده، پیشنهاد می‌شود وضعیت دامیننس و نسبت ETH/BTC را همزمان با این شاخص دنبال کنید. اگر این دو متغیر در جهت شاخص حرکت نکنند، حرکت شاخص اعتبار کمتری دارد.

سناریوی صعودی

در سناریوی مثبت، شاخص ابتدا باید ۵۰ را به‌عنوان یک سطح روانی تثبیت کند و سپس به محدوده‌ی ۶۰ برسد. عبور پایدار از ۶۰ می‌تواند نشان دهد قدرت آلت‌کوین‌ها از یک نوسان کوتاه‌مدت فراتر رفته است. در این حالت ۷۰ و ۷۵ سطوح بعدی خواهند بود. برای اینکه این مسیر باور‌پذیر باشد، بهتر است بیت‌کوین ثبات نسبی داشته باشد، دامیننس آن کاهش یابد و جریان نقدینگی به آلت‌کوین‌های بزرگ‌تر محدود نماند و به بقیه‌ی بازار هم برسد. این سطوح تحلیلی و روانی هستند، نه حمایت و مقاومت قطعی.

سناریوی اصلاحی

در سناریوی منفی، شاخص نمی‌تواند ۵۰ را حفظ کند و به محدوده‌ی ۴۰ برمی‌گردد. افت به زیر ۴۰ هشدار جدی‌تری خواهد بود، چون نشان می‌دهد بیت‌کوین دوباره قدرت نسبی بیشتری گرفته است. در ادامه‌ی چنین مسیری، ۲۵ مرز ورود به Bitcoin Season است. عواملی مثل افزایش دامیننس بیت‌کوین، بالا رفتن ریسک‌گریزی در بازارهای جهانی، تقویت دلار یا ضعف ETH/BTC می‌توانند این سناریو را تقویت کنند.

جمع‌بندی و چشم‌انداز بازار

وضعیت فعلی را باید خنثی ارزیابی کرد. عدد ۵۱ نه نشانه‌ی ضعف آلت‌کوین‌هاست و نه سیگنال شروع آلت‌سیزن. بازار در یک مرحله‌ی انتقالی قرار دارد. مهم‌ترین سطح برای ادامه‌ی روند مثبت، تثبیت بالای ۵۰ و سپس عبور از ۶۰ است. در مقابل، بازگشت زیر ۴۰ می‌تواند تحلیل فعلی را به نفع بیت‌کوین تغییر دهد. تا زمانی که هیچ‌کدام از این دو اتفاق نیفتاده، نتیجه‌گیری قطعی زود است و رصد همزمان شاخص، دامیننس بیت‌کوین و نسبت ETH/BTC منطقی‌ترین رویکرد به نظر می‌رسد.

گروه مالی و تحلیلی ایگل (Eagle Economic)