در شرایط فعلی، فضای بازارهای جهانی نسبت به هفته‌های گذشته آرام‌تر شده است. کاهش تنش میان ایران و آمریکا و ادامه روند مذاکرات باعث شده بخش مهمی از ریسک ژئوپلیتیکی که پیش‌تر در قیمت نفت، طلا و سایر دارایی‌ها لحاظ شده بود، از بازار خارج شود. اکنون نگاه معامله‌گران دوباره به سمت متغیرهای اقتصادی مانند سیاست پولی آمریکا، تورم، رشد اقتصاد جهانی و گزارش‌های سود شرکت‌ها معطوف شده است.

در نتیجه، شاهد چرخش سرمایه از دارایی‌های امن به سمت دارایی‌های ریسک‌پذیر هستیم؛ هرچند بازار همچنان با احتیاط معامله می‌شود، زیرا مذاکرات هنوز به توافق نهایی نرسیده و هر تحول سیاسی می‌تواند دوباره نوسانات را افزایش دهد.

بازار انرژی؛ نفت در فاز اصلاح و تعادل

بازار نفت نسبت به اوج‌های ناشی از بحران خاورمیانه وارد فاز اصلاح شده است. در معاملات اخیر، نفت برنت در محدوده ۷۲ دلار و نفت WTI در محدوده ۶۹ دلار نوسان می‌کنند. دلیل اصلی این کاهش، افزایش امید به تداوم مذاکرات ایران و آمریکا، ازسرگیری تدریجی حمل‌ونقل دریایی در منطقه و افزایش عرضه از سوی برخی تولیدکنندگان است.

از دید بنیادی، مهم‌ترین عوامل تأثیرگذار بر نفت عبارت‌اند از:

• کاهش ریسک اختلال در عرضه خاورمیانه
• افزایش تولید برخی اعضای اوپک‌پلاس
• تقاضای ضعیف‌تر چین
• انتظار بازار برای مازاد عرضه در ماه‌های آینده

به همین دلیل، اگر تحول منفی جدیدی در خاورمیانه رخ ندهد، نفت احتمالاً در کوتاه‌مدت در محدوده‌های فعلی با نوسان کنترل‌شده معامله خواهد شد.

طلا؛ اصلاح پس از رشد ناشی از بحران

طلا پس از ثبت رکوردهای تاریخی، اکنون در فاز اصلاح قرار گرفته است. مهم‌ترین دلیل این اصلاح، کاهش تقاضا برای دارایی‌های امن پس از فروکش کردن بخشی از تنش‌های ژئوپلیتیکی است. علاوه بر این، انتظار بازار برای ادامه سیاست پولی محتاطانه بانک مرکزی آمریکا نیز مانع از بازگشت سریع روند صعودی شده است.

با این حال، از منظر بنیادی همچنان دو عامل از طلا حمایت می‌کنند:

• خرید مستمر طلا توسط بانک‌های مرکزی
• احتمال کاهش نرخ بهره در ادامه سال در صورت افت تورم

در مجموع، روند میان‌مدت طلا همچنان سازنده است، اما در کوتاه‌مدت بازار بیشتر در فاز استراحت و اصلاح قرار دارد.

بازار فارکس؛ تمرکز بر دلار و سیاست پولی

در بازار ارز، شاخص دلار همچنان در موقعیت نسبتاً قدرتمندی قرار دارد. اکنون عامل اصلی حرکت دلار دیگر بحران خاورمیانه نیست، بلکه انتظارات نسبت به سیاست‌های فدرال رزرو و داده‌های اقتصادی آمریکاست.

در مقابل، یورو همچنان تحت فشار قرار دارد؛ زیرا رشد اقتصادی منطقه یورو کندتر از آمریکا ارزیابی می‌شود و اقتصاد اروپا همچنان با پیامدهای هزینه‌های بالای انرژی روبه‌رو است.

در نتیجه:

• شاخص دلار از حمایت بنیادی برخوردار است.
• یورو در برابر دلار با فشار نسبی مواجه است.
• جفت‌ارزهای اصلی تا انتشار داده‌های مهم اقتصادی، احتمالاً در محدوده‌های نوسانی باقی خواهند ماند.

بازار سهام آمریکا و نزدک؛ بازگشت اشتهای ریسک

بازار سهام آمریکا از کاهش تنش‌های ژئوپلیتیکی بیشترین بهره را برده است. افت قیمت نفت، کاهش نگرانی‌های تورمی و ادامه سرمایه‌گذاری در بخش فناوری و هوش مصنوعی باعث شده سرمایه دوباره به سمت شاخص‌های سهامی، به‌ویژه نزدک، حرکت کند. با این حال، عملکرد سهام فناوری همچنان انتخابی است و همه شرکت‌ها به یک اندازه از این روند بهره‌مند نشده‌اند.

در حال حاضر، عوامل حمایتی بازار سهام عبارت‌اند از:

• کاهش هزینه انرژی برای شرکت‌ها
• ثبات نسبی اقتصاد آمریکا
• رشد سرمایه‌گذاری در فناوری و هوش مصنوعی

اما اگر داده‌های تورمی دوباره افزایش یابد یا فدرال رزرو موضع انقباضی‌تری اتخاذ کند، احتمال افزایش نوسانات در وال‌استریت وجود خواهد داشت.

بازار ارزهای دیجیتال؛ پایان ترس، اما هنوز بدون ورود سرمایه قدرتمند

بازار رمزارزها نسبت به هفته‌های گذشته آرام‌تر شده است، اما هنوز نشانه‌ای از آغاز یک روند صعودی قدرتمند دیده نمی‌شود.

بیت‌کوین همچنان در محدوده‌ای نوسانی معامله می‌شود و ورود سرمایه نهادی هنوز به اندازه‌ای نیست که روندی پایدار ایجاد کند. کاهش ریسک ژئوپلیتیکی از فشار فروش کاسته، اما محدودیت نقدینگی جهانی و نرخ‌های بهره نسبتاً بالا همچنان مانع رشد سریع این بازار هستند.

از دید بنیادی، بازار کریپتو در مرحله تثبیت قرار دارد و برای آغاز موج صعودی جدید، به بهبود شرایط نقدینگی جهانی و افزایش اعتماد سرمایه‌گذاران نیاز دارد.

چشم‌انداز بازارهای جهانی

در روزها و هفته‌های پیش رو، سه عامل اصلی جهت بازارها را مشخص خواهند کرد:

• ادامه یا توقف روند مذاکرات ایران و آمریکا
• انتشار داده‌های تورم و اشتغال آمریکا و تصمیمات فدرال رزرو
• وضعیت رشد اقتصاد جهانی، به‌ویژه در آمریکا و چین

در صورت حفظ فضای دیپلماتیک و نبود شوک ژئوپلیتیکی جدید، احتمال تداوم ثبات نسبی در بازارها بیشتر است؛ اما هرگونه شکست در مذاکرات یا افزایش دوباره تنش‌های منطقه‌ای می‌تواند به‌سرعت باعث بازگشت تقاضا برای نفت و طلا و افزایش نوسانات در سایر بازارها شود.

نتیجه‌گیری از دید گروه مالی و تحلیلی Eagle Economic (ایگل)

تحلیل ما نشان می‌دهد بازارهای جهانی اکنون از فاز «واکنش به بحران» وارد فاز «ارزیابی واقعیت‌های اقتصادی» شده‌اند.

در شرایط فعلی:

• نفت پس از حذف بخش مهمی از پریمیوم ریسک، در فاز تعادل قرار دارد.
• طلا در حال اصلاح پس از رشد ناشی از بحران است.
• دلار همچنان از داده‌های اقتصادی آمریکا حمایت می‌گیرد.
• یورو با چالش رشد اقتصادی ضعیف‌تر مواجه است.
• سهام آمریکا و نزدک از کاهش ریسک ژئوپلیتیکی و ادامه سرمایه‌گذاری در فناوری سود می‌برند.
• بازار ارزهای دیجیتال در مرحله تثبیت قرار دارد و هنوز برای آغاز یک روند صعودی پایدار به ورود سرمایه جدید نیازمند است.

از دید گروه مالی و تحلیلی ایگل ، تا زمانی که روند دیپلماسی حفظ شود و شوک ژئوپلیتیکی تازه‌ای رخ ندهد، تمرکز اصلی بازارها بر سیاست‌های پولی، رشد اقتصادی و جریان نقدینگی خواهد بود و این متغیرها جهت حرکت بازارهای جهانی را در هفته‌های آینده تعیین خواهند کرد.