بیت‌کوین زیر فشار فروش صندوق‌ها و ریسک‌گریزی؛ بازار رمزارز در انتظار گزارش تورم آمریکا و نتیجه مذاکرات ایران و آمریکا

نگاهی کلی به بازار در ۱۰ نوامبر ۲۰۲۶

بیت‌کوین امروز، سه‌شنبه ۱۰ نوامبر، حوالی ۷۴٬۵۰۰ تا ۷۵٬۰۰۰ دلار معامله می‌شود. این قیمت حدود ۸ درصد پایین‌تر از اوج کوتاه‌مدت ۸۱ هزار دلاری روز ۴ نوامبر و حدود ۴۰ درصد پایین‌تر از سقف تاریخی ۱۲۶ هزار دلاری است. در آخر هفته گذشته قیمت برای لحظاتی به ۷۳٬۷۰۰ دلار رسید که پایین‌ترین سطح از ماه اوت بود. اتریوم هم حوالی ۲٬۱۳۰ دلار است. نکته مهم این است که دوشنبه بازار سهام آمریکا بهترین روز خود از ماه آوریل را ثبت کرد، اما رمزارزها این صعود را همراهی نکردند. بازار رمزارز این روزها از سه جهت تحت فشار است. صندوق‌ها سرمایه خارج می‌کنند، انتظار افزایش دوباره نرخ بهره در آمریکا بالا رفته و اثر هک بایننس هنوز به‌طور کامل از بین نرفته است. در همین حال کاهش قیمت نفت و امید به توافق ایران و آمریکا می‌تواند عامل حمایتی باشد.

بررسی شرایط بنیادی و جریان سرمایه

خروج سنگین سرمایه از صندوق‌های اسپات بیت‌کوین

هفته منتهی به ۶ نوامبر، صندوق‌های اسپات بیت‌کوین آمریکا حدود ۱٫۲۸ میلیارد دلار خروج خالص ثبت کردند. این بدترین هفته از اواخر ژوئن بود و دومین هفته منفی پیاپی به شمار می‌رود. تنها روز مثبت هفته چهارشنبه ۴ نوامبر بود که حدود ۷۵ میلیون دلار ورودی داشت. حدود ۹۴ درصد از این خروج مربوط به صندوق بلک‌راک بود، در حالی که صندوق فیدلیتی در جمعه حدود ۴۳ میلیون دلار جذب کرد. نتیجه این هفته جمع جریان سرمایه صندوق‌ها در سال ۲۰۲۶ را از حدود ۳۶۸ میلیون دلار مثبت به حدود ۹۱۴ میلیون دلار منفی رساند. دوشنبه ۹ نوامبر هم حدود ۲۰۱ میلیون دلار دیگر خارج شد و مجموع خروج از ابتدای نوامبر به حدود ۱٫۴۸ میلیارد دلار رسید. وقتی ورودی نهادی وارونه می‌شود، بازار بدون خریدار اصلی می‌ماند و هر خبر منفی اثر بیشتری پیدا می‌کند.

پیامدهای هک بایننس و رفتار معامله‌گران

هک ۶٫۳ میلیارد دلاری بایننس در ۲۹ اکتبر هنوز در حافظه بازار است. این صرافی برداشت‌ها را از اول نوامبر به‌صورت مرحله‌ای بازگشایی کرده و متعهد شده همه زیان‌ها را جبران کند. سهم بایننس از حجم معاملات جهانی به پایین‌ترین سطح در دست‌کم ۱۲ هفته رسیده و بخشی از معامله‌گران به صرافی‌های رقیب منتقل شده‌اند. بازار در روزهای بعد از هک واکنش نسبتاً مهارشده‌ای نشان داد، اما فروش اهرمی آخر هفته گذشته تصویر را تغییر داد. در یک روز بیش از ۱ میلیارد دلار پوزیشن لانگ تصفیه شد و فقط در اتریوم حدود ۳۴۳ میلیون دلار تصفیه ثبت شد. عرضه استیبل‌کوین‌ها هم در اکتبر حدود ۷٫۵ میلیارد دلار کاهش یافت که نشان‌دهنده کم شدن نقدینگی تازه در بازار است.

سطوح مهم برای بیت‌کوین

بیت‌کوین اکنون بین کف اخیر ۷۳٬۷۰۰ دلار و محدوده ۷۵٬۵۰۰ دلار نوسان می‌کند. میانگین ۲۰۰ روزه در حوالی ۷۳٬۲۰۰ دلار قرار دارد و حفظ آن اهمیت زیادی دارد. میانگین ۵۰ هفته‌ای، حدود ۷۶٬۸۰۰ دلار، که بازار در هفته گذشته از دست داد، اولین مانع جدی در مسیر برگشت است. پس از آن ناحیه ۷۸٬۵۰۰ و سپس ۸۰ تا ۸۱ هزار دلار قرار دارد. اگر قیمت زیر ۷۳ هزار دلار بسته شود، دامنه ۷۰ تا ۷۲ هزار دلار هدف محتمل فروشندگان است.

تأثیر عوامل اقتصادی و ژئوپلیتیکی

انتخابات میان‌دوره‌ای آمریکا و تأثیر آن بر رمزارزها

دموکرات‌ها در انتخابات سوم نوامبر کنترل هر دو مجلس کنگره را به دست آوردند. بیت‌کوین ابتدا به حدود ۷۵٬۶۰۰ دلار افت کرد، بعد با روشن شدن نتیجه بازگشت و تا ۸۱ هزار دلار بالا رفت. اما این بازگشت پایدار نبود. نگرانی اصلی این است که کنترل دموکرات‌ها روند تصویب قوانین حامی صنعت، از جمله قانون ساختار بازار موسوم به کلاریتی، را کند کند و این قانون در صورت بی‌اقدامی سنا در ۳ ژانویه از اعتبار بیفتد. در مقابل، دولت تقسیم‌شده تغییرات بزرگ و ناگهانی در سیاست‌ها را کمتر محتمل می‌کند. تأیید نهایی منشور اعتماد ملی برای کوین‌بیس هم یک خبر مثبت بلندمدت برای ورود نهادها به بازار است.

فدرال رزرو، اشتغال و تورم

فدرال رزرو ۲۸ اکتبر نرخ بهره را در ۳٫۷۵ تا ۴ درصد نگه داشت، اما رأی‌گیری ۱۰ به ۲ بود و دو عضو به افزایش رأی دادند. گزارش اشتغال روز جمعه ۶ نوامبر معادلات را سخت‌تر کرد. اقتصاد آمریکا در اکتبر ۱۶۵ هزار شغل ایجاد کرد، در حالی که پیش‌بینی‌ها بین ۴۰ تا ۶۵ هزار بود. نرخ بیکاری به ۴٫۱ درصد رسید و رشد سالانه دستمزدها ۳٫۱ درصد بود. پس از این گزارش، احتمال افزایش نرخ در جلسه ۹ دسامبر به حدود ۸۱ درصد رسید. بازده اوراق ده‌ساله آمریکا حدود ۴٫۸۸ درصد و بازده اوراق دوساله حدود ۴٫۵۶ درصد است. امروز، حدود ساعت ۱۷ به وقت تهران، تورم مصرف‌کننده برای اکتبر منتشر می‌شود. در ماه سپتامبر شاخص ترجیحی فدرال رزرو تورم کل را ۳٫۶ درصد و تورم هسته‌ای را ۳٫۱ درصد نشان داده بود. عدد بالاتر از انتظار می‌تواند فشار تازه‌ای بر دارایی‌های پرریسک وارد کند و عدد پایین‌تر می‌تواند به بازگشت اعتماد کمک کند.

بازار سهام، دلار و طلا

پنجشنبه ۵ نوامبر شاخص اس‌اندپی ۵۰۰ حدود ۴٫۴ درصد افت کرد و بدترین روز خود از آوریل ۲۰۲۵ را تجربه کرد. بیت‌کوین هم همان روز به زیر ۷۶ هزار دلار برگشت. دوشنبه بازار سهام جبران کرد و اس‌اندپی حدود ۲٫۳ درصد و نازدک حدود ۲٫۷ درصد بالا رفت، اما بیت‌کوین واکنشی نشان نداد. این شکاف نشان می‌دهد مشکل فعلی رمزارزها تنها ریسک‌گریزی کلی نیست و عوامل اختصاصی مثل خروج صندوق‌ها و تصفیه اهرم‌ها هم نقش دارند. شاخص دلار حدود ۱۰۱٫۸ است و طلا بیش از ۱٫۸ درصد بالا رفته و حوالی ۴٬۱۵۰ دلار قرار دارد.

قیمت نفت و تأثیر آن بر انتظارات تورمی

نفت برنت دوشنبه حدود ۵٫۹ درصد سقوط کرد و حوالی ۹۲٫۵ دلار بسته شد. نفت وست تگزاس اینترمدیت هم زیر ۸۷ دلار آمد. این پایین‌ترین سطح نفت از ماه اوت است. دلیل اصلی افت، امید به مذاکره میان ایران و آمریکا و کاهش ریسک جنگ بود. در عین حال جالب است که ریزش نفت بازده اوراق را پایین نیاورد و بازده اوراق دوساله حتی ۵ واحد پایه بالا رفت. این یعنی بازار اوراق در حال حاضر بیش از قیمت نفت به داده‌های اشتغال و تورم واکنش نشان می‌دهد.

تنش ایران و آمریکا و وضعیت مذاکرات

جنگ ایران و آمریکا و اسرائیل از ۲۸ فوریه ادامه دارد و تنگه هرمز همچنان به‌طور بخشی مسدود است. دونالد ترامپ در گفتگو با سی‌ان‌ان گفت اگر مذاکرات درباره پرونده هسته‌ای و تنگه هرمز پیش برود، از سر گرفتن حملات «بسیار بعید» است، اما اگر لازم شود دستور اقدام می‌دهد. او همچنین اعلام کرد محاصره اقتصادی ایران به مسیرهای زمینی هم گسترش یافته است. مارکو روبیو از نبود پیشرفت در مذاکرات و غیرواقعی بودن برخی خواسته‌های ایران سخن گفت و گزارش‌ها از حملات محدود نیروهای آمریکایی به جزیره قشم حکایت دارد. در سمت ایران، وزیر خارجه گفته مذاکرات تا روشن شدن پیامدهای سیاسی نتیجه انتخابات آمریکا متوقف شده و تهران پایان محاصره و لغو تحریم‌ها را پیش از هر گفتگوی تازه می‌خواهد. نخست‌وزیر قطر دوشنبه با ترامپ در کاخ سفید دیدار کرد تا پیشنهاد دوروزه‌ای موسوم به «پل» را مطرح کند که در آن محاصره موانع بندرها برداشته و بخشی از حدود ۸ میلیارد دلار دارایی بلوکه‌شده ایران آزاد می‌شود. ترکیه هم از یک طرح هفت‌بندی میانجی‌ها سخن گفته است. هنوز توافقی اعلام نشده و گزارش‌ها از برخورد با مین و حمله به کشتی‌ها در منطقه خبر می‌دهند. بنابراین بازار نفت امروز بیشتر به امید توافق قیمت‌گذاری می‌کند، نه به یک توافق قطعی.

وضعیت اتریوم و آلت‌کوین‌ها

اتریوم و فشار فروش مداوم صندوق‌ها

اتریوم حدود ۱۴ درصد در یک ماه گذشته افت کرده و به حوالی ۲٬۱۱۰ تا ۲٬۱۳۰ دلار رسیده است. هفته منتهی به ۶ نوامبر صندوق‌های اسپات اتریوم حدود ۳۶۵ میلیون دلار خروج داشتند و این ششمین هفته پیاپی خروج بود. دوشنبه هم حدود ۱۸۵ میلیون دلار دیگر خارج شد. شرکت بیت‌مین به خرید ادامه می‌دهد و هفته گذشته ۹٬۵۸۷ اتریوم دیگر خرید و مجموع دارایی‌اش را به بیش از ۶ میلیون اتریوم رساند، اما این خرید در برابر فشار فروش صندوق‌ها کافی نیست. اتریوم زیر میانگین ۲۰۰ روزه حدود ۲٬۱۶۰ دلار معامله می‌شود. حمایت نزدیک حوالی ۲٬۱۰۰ دلار و پس از آن ناحیه ۲٬۰۲۰ دلار است. مقاومت‌ها هم در ۲٬۲۰۰ تا ۲٬۲۴۰ و سپس ۲٬۴۰۰ دلار قرار دارند.

دامیننس بیت‌کوین و شاخص فصل آلت‌کوین

دامیننس بیت‌کوین بسته به منبع محاسبه بین ۵۸ تا ۶۰ درصد گزارش می‌شود و در هر صورت به بالاترین سطح امسال نزدیک است. در اکتبر از میان ۲۰ ارز بزرگ، ۱۸ ارز افت کردند و بازار آلت‌کوین‌ها بسیار ضعیف‌تر از بیت‌کوین عمل کرد. شاخص فصل آلت‌کوین هم در هیچ‌یک از منابع به آستانه ۷۵ نزدیک نیست. درباره دامیننس تتر داده معتبر و به‌روز پیدا نشد و به همین دلیل عددی ذکر نمی‌شود. با توجه به این شواهد، هنوز نشانه واقعی از آغاز آلت‌سیزن دیده نمی‌شود و بازار آلت‌کوین‌ها بیشتر در حالت دفاعی است.

جمع‌بندی: بازار دقیقاً در چه وضعیتی است؟

وضعیت فعلی بازار

بازار رمزارز در فاز اصلاحی با تمایل به تثبیت در کف قرار دارد. بیت‌کوین روی حمایت ۷۳ تا ۷۴ هزار دلار ایستاده، اما ورودی نهادی ضعیف است، شاخص ترس و طمع حدود ۳۲ است و اتریوم و آلت‌کوین‌ها ضعیف‌تر از بیت‌کوین‌اند. اینکه بازار سهام بهبود پیدا کرد اما رمزارزها همراهی نکردند، نشانه کم بودن اشتهای ریسک در این بازار است.

سناریوهای پیش‌رو

محتمل‌ترین سناریو ادامه نوسان بین ۷۳ و ۷۸ هزار دلار تا روشن شدن آمار تورم امروز و مسیر مذاکرات است. اگر تورم پایین‌تر از انتظار باشد، جریان صندوق‌ها به مثبت برگردد و توافقی میان ایران و آمریکا نزدیک شود، بیت‌کوین می‌تواند ناحیه ۷۸٬۵۰۰ تا ۸۱ هزار دلار را دوباره آزمایش کند. در سناریوی منفی، تورم بالاتر از انتظار، ادامه خروج بیش از یک میلیارد دلاری از صندوق‌ها، شکست مذاکرات و بازگشت حملات نظامی یا افت دوباره سهام فناوری می‌تواند بیت‌کوین را زیر ۷۳ هزار دلار ببرد و ناحیه ۷۰ تا ۷۲ هزار دلار را به هدف بعدی تبدیل کند.

عواملی که مسیر بعدی را تعیین می‌کنند

مهم‌ترین عوامل در هفته‌های پیش‌رو عبارت‌اند از گزارش تورم امروز، انتظار افزایش نرخ در ۹ دسامبر، جریان سرمایه صندوق‌های بیت‌کوین و اتریوم، سرنوشت مذاکرات ایران و آمریکا و ثبات تنگه هرمز، روند قیمت نفت، وضعیت قانون‌گذاری رمزارز در کنگره جدید و بازگشت کامل اعتماد به صرافی‌ها پس از هک بایننس. این نوشته پیش‌بینی قطعی نیست و شرایط می‌تواند با هر خبر تازه تغییر کند.

گروه مالی و تحلیلی Eagle Economic