ادامه موج صعودی با هشدار اصلاح کوتاه‌مدت

شاخص کل بورس تهران در ادامه روند صعودی قدرتمندی که از محدوده‌های پایین‌تر آغاز کرده، اکنون به محدوده ۶.۳۸ میلیون واحد رسیده و در نزدیکی سقف تاریخی خود قرار دارد. ساختار نمودار همچنان صعودی است و قیمت بالاتر از میانگین متحرک ۵۰ دوره‌ای و ترندهای صعودی اصلی حرکت می‌کند؛ بنابراین در شرایط فعلی هنوز نمی‌توان از پایان روند صعودی صحبت کرد.

با این حال، نکته مهمی که در نمودار جدید دیده می‌شود، افزایش قابل‌توجه مومنتوم و شکل‌گیری واگرایی منفی در RSI است. در چنین شرایطی معمولاً بازار پیش از ادامه مسیر، نیاز به یک دوره استراحت، نوسان یا اصلاح دارد. بنابراین از نظر تکنیکال، باید بین «پایان روند صعودی» و «اصلاح درون روند صعودی» تفاوت قائل شد.

تحلیل تکنیکال

مهم‌ترین نکته در نمودار فعلی، حفظ کانال و ترند صعودی اصلی است. شاخص پس از اصلاح قبلی مجدداً کف بالاتر ساخته و با قدرت به سمت سقف‌های جدید حرکت کرده است. تا زمانی که این ساختار کف‌ها و سقف‌های بالاتر حفظ شود، روند غالب همچنان صعودی خواهد بود.

در حال حاضر شاخص تقریباً روی سقف تاریخی ۶.۳۸۶ میلیون واحد قرار گرفته است. این محدوده از نظر روانی و تکنیکالی مقاومت مهمی محسوب می‌شود و عبور و تثبیت بالای آن می‌تواند راه را برای ادامه موج صعودی باز کند.

در طرف مقابل، فاصله قیمت از MA50 در محدوده ۴.۸۰۷ میلیون واحد بسیار زیاد شده است. این فاصله نشان می‌دهد روند در وضعیت شتاب‌گرفته قرار گرفته و طبیعی است که بازار در مقطعی برای متعادل‌کردن این فاصله وارد فاز اصلاح یا استراحت شود. البته این به معنی الزاماً اصلاح تا MA50 نیست؛ اصلاح می‌تواند بسیار محدودتر و صرفاً زمانی باشد.

واگرایی منفی؛ مهم‌ترین هشدار فعلی

در اندیکاتور RSI مقدار فعلی حدود ۸۳.۱۰ است و شاخص همچنان در محدوده اشباع خرید قرار دارد. مهم‌تر از خود عدد RSI، رفتار آن نسبت به سقف‌های قبلی است؛ در حالی که قیمت موفق به ثبت سقف‌های بالاتر شده، مومنتوم RSI نشانه‌هایی از کاهش قدرت را نشان می‌دهد.

این همان واگرایی منفی است که در این مرحله باید جدی گرفته شود.

اما واگرایی منفی به‌تنهایی به معنی سیگنال قطعی فروش یا پایان روند نیست. در بازارهای قدرتمند، RSI می‌تواند مدت زیادی در محدوده اشباع خرید باقی بماند و قیمت همچنان رشد کند. بنابراین پیام اصلی این واگرایی، بیشتر هشدار نسبت به افزایش احتمال اصلاح و استراحت بازار است.

استوکاستیک نیز تقریباً در سقف خود قرار گرفته و مقدار آن حدود ۱۰۰ است؛ بنابراین از منظر مومنتوم، بازار در وضعیت بسیار داغی قرار دارد و احتمال افزایش عرضه در محدوده‌های فعلی بالا رفته است.

محدوده‌های مهم پیش روی شاخص

در سناریوی صعودی، محدوده ۶.۴۵۹ میلیون واحد که منطبق با فیبوناچی ۰.۶۱۸ در نمودار است، نخستین محدوده مهم پیش روی شاخص خواهد بود.

در ادامه، محدوده ۶.۵ تا ۶.۸ میلیون واحد می‌تواند به‌عنوان منطقه هدف موج صعودی فعلی در نظر گرفته شود. این محدوده با سناریوی موجی مطرح‌شده در نمودار نیز همخوانی دارد و می‌تواند جایی باشد که بازار پس از یک رشد سنگین، وارد فاز اصلاحی شود.

در صورت ادامه قدرت خریداران، سطح ۶.۹۲۳ میلیون واحد نیز در نمودار به‌عنوان فیبوناچی ۰.۷۸۶ مشخص شده و می‌تواند مقاومت بعدی باشد؛ البته رسیدن به این سطح منوط به عبور قدرتمند از محدوده ۶.۵ تا ۶.۸ میلیون واحد است.

در سمت اصلاح، اولین محدوده قابل توجه ۶.۱۳۴ میلیون واحد است. پایین‌تر از آن، محدوده ۵.۸۰۸ میلیون واحد و سپس ۵.۴۰۶ میلیون واحد قرار دارند. واکنش قیمت به این سطوح مشخص خواهد کرد که اصلاح صرفاً یک پولبک کوتاه‌مدت است یا بازار وارد اصلاح عمیق‌تری شده است.

سناریوی موجی

اگر ساختار موجی فعلی را مبنا قرار دهیم، سناریوی قابل‌قبول این است که شاخص همچنان در حال تکمیل موج G صعودی باشد و بتواند پیش از شروع اصلاح اصلی، به محدوده ۶.۵ تا ۶.۸ میلیون واحد برسد.

پس از تکمیل این موج، می‌توان انتظار داشت بازار وارد یک موج X اصلاحی شود. نکته مهم این است که در این سناریو، موج X لزوماً به معنی تغییر روند بلندمدت نیست؛ بلکه می‌تواند نقش یک اصلاح و استراحت را ایفا کند تا پس از آن، موج صعودی بعدی شکل بگیرد.

البته این سناریو زمانی اعتبار بیشتری دارد که اصلاح احتمالی، ساختار کف‌های بالاتر را از بین نبرد. اگر در آینده حمایت‌های کلیدی یکی پس از دیگری شکسته شوند، باید سناریوی موجی مجدداً بازبینی شود.

جمع‌بندی

در مجموع، نمودار فعلی دو پیام هم‌زمان دارد:

روند هنوز صعودی است، اما بازار وارد منطقه هشدار شده است.

از یک طرف، قیمت بالاتر از ترندهای صعودی و MA50 قرار دارد و ساختار کلی بازار همچنان قدرت خریداران را نشان می‌دهد. از طرف دیگر، RSI بالای ۸۰، استوکاستیک نزدیک ۱۰۰ و شکل‌گیری واگرایی منفی نشان می‌دهد که ادامه رشد از محدوده فعلی احتمالاً بدون نوسان و اصلاح نخواهد بود.

بنابراین سناریوی موردنظر گروه مالی و تحلیلی Eagle Economic این است که شاخص می‌تواند ابتدا به سمت محدوده ۶.۵ تا ۶.۸ میلیون واحد حرکت کند و در این منطقه با افزایش عرضه و احتمال شکل‌گیری اصلاح مواجه شود. در صورت حفظ ساختار صعودی، این اصلاح می‌تواند همان موج X باشد و پس از تکمیل آن، زمینه برای شکل‌گیری موج صعودی بعدی فراهم شود.

در مقابل، اگر شاخص در محدوده‌های فعلی با فشار فروش سنگین مواجه شود، ۶.۱۳۴ و ۵.۸۰۸ میلیون واحد نخستین حمایت‌های مهم برای بررسی عمق اصلاح خواهند بود.

بنابراین در شرایط فعلی، واگرایی منفی را باید هشدار اصلاح دانست، نه هشدار پایان روند؛ تا زمانی که ساختار صعودی و حمایت‌های اصلی بازار حفظ شده‌اند، سناریوی غالب همچنان ادامه روند صعودی در میان‌مدت است.

تحلیلگر: گروه مالی و تحلیلی Eagle Economic