بازار در چه وضعیتی قرار دارد؟

بازار ارزهای دیجیتال در هفته گذشته یک تغییر مهم را تجربه کرد. بعد از فشار فروش و نگرانی‌های کلان، دوباره تقاضای قابل توجهی وارد بازار شد و بیت‌کوین توانست تا محدوده ۸۶ هزار دلار رشد کند؛ اما در روزهای اخیر بخشی از این رشد اصلاح شده و بیت‌کوین اکنون حوالی ۸۴ هزار دلار قرار دارد.

مهم‌ترین نکته این است که این اصلاح در شرایطی اتفاق افتاده که ورود سرمایه به ETFهای بیت‌کوین به‌شدت افزایش یافته است. در هفته گذشته حدود ۲.۴ میلیارد دلار سرمایه وارد ETFهای اسپات بیت‌کوین شد که یکی از قوی‌ترین هفته‌های ورود سرمایه در نزدیک به یک سال اخیر محسوب می‌شود. هم‌زمان ETFهای اتریوم نیز حدود ۶۹۰ میلیون دلار ورود سرمایه داشتند.

وضعیت بنیادی بازار

بنابراین شرایط فعلی را نمی‌توان صرفاً یک بازار نزولی دانست. اتفاق مهم این است که تقاضای نهادی دوباره فعال شده، اما بازار با فشارهای کلان نیز مواجه است.

از یک طرف، ورود سرمایه به ETFها و خریدهای سازمانی همچنان نشان می‌دهد سرمایه‌گذاران بزرگ در قیمت‌های فعلی تمایل به انباشت دارند. حتی Strategy در هفته گذشته ۱۶۶۵ بیت‌کوین دیگر خریداری کرده است.

از طرف دیگر، افزایش بازده اوراق آمریکا و تقویت انتظارات برای سیاست پولی سخت‌گیرانه‌تر، باعث شده بیت‌کوین طی چند روز متوالی تحت فشار قرار بگیرد. این فشار در حال حاضر مهم‌ترین عامل محدودکننده رشد بازار است.

اتریوم و آلت‌کوین‌ها

اتریوم در مقایسه با هفته‌های قبل وضعیت بهتری پیدا کرده و ورود سرمایه به ETFهای آن نیز افزایش یافته است. این موضوع در کنار رشد برخی آلت‌کوین‌ها نشان می‌دهد سرمایه فقط در بیت‌کوین باقی نمانده و بخشی از نقدینگی در حال حرکت به سمت سایر بخش‌های بازار است.

با این حال هنوز نمی‌توان از یک آلت‌سیزن کامل صحبت کرد. برای آن باید این چرخش سرمایه ادامه‌دار باشد و اتریوم و آلت‌کوین‌ها برای مدت بیشتری عملکرد بهتری نسبت به بیت‌کوین داشته باشند.

ریسک ژئوپلیتیک و نفت

بزرگ‌ترین ریسک فعلی همچنان تحولات خاورمیانه است. ادامه تنش میان ایران، آمریکا و اسرائیل باعث شده نگرانی درباره عرضه انرژی و تنگه هرمز ادامه داشته باشد. قیمت نفت برنت نیز دوباره بالای ۱۰۶ دلار قرار گرفته است.

این موضوع برای کریپتو مهم است، زیرا نفت گران‌تر می‌تواند تورم را بالا نگه دارد، فشار روی نرخ بهره را افزایش دهد و در نهایت نقدینگی کمتری وارد دارایی‌های پرریسک شود.

در چه وضعیتی هستیم؟

در مجموع، بازار در حال حاضر در یک فاز صعودیِ در حال استراحت و اصلاح قرار گرفته است.

تقاضای نهادی نسبت به هفته‌های قبل به شکل محسوسی بهتر شده و ورود سرمایه به ETFهای بیت‌کوین و اتریوم یک پشتوانه بنیادی مهم ایجاد کرده است؛ اما رشد قیمت هنوز با ریسک نرخ بهره، بازده اوراق و تنش‌های ژئوپلیتیکی درگیر است.

اگر ورود سرمایه ETFها ادامه پیدا کند و فشار نفت و بازده اوراق کاهش یابد، اصلاح فعلی می‌تواند مقدمه‌ای برای ادامه روند صعودی باشد. در مقابل، تشدید دوباره تنش‌های خاورمیانه و افزایش بیشتر بازده اوراق می‌تواند فشار اصلاحی بازار را افزایش دهد.

نتیجه‌گیری

از دیدگاه گروه مالی و تحلیلی Eagle Economic، بازار نسبت به هفته‌های گذشته از نظر جریان سرمایه وضعیت بهتری پیدا کرده است، اما هنوز در مرحله‌ای نیست که بتوان ریسک‌های کلان را نادیده گرفت.

مهم‌ترین نکته فعلی این است: پول در حال ورود به بازار است، اما قیمت هنوز تحت فشار عوامل کلان قرار دارد.

بنابراین در شرایط فعلی، رفتار ETFها، قیمت نفت، بازده اوراق آمریکا و قدرت اتریوم نسبت به بیت‌کوین چهار متغیر اصلی برای تشخیص مسیر بعدی بازار خواهند بود.

اگر این متغیرها به نفع بازار حرکت کنند، اصلاح فعلی می‌تواند بخشی از مسیر یک حرکت صعودی بزرگ‌تر باشد؛ اما در صورت تشدید فشارهای کلان، بازار همچنان ظرفیت اصلاح مجدد را دارد.