بازار دلار و تتر در فاصله هفته گذشته تا امروز وارد فاز جدیدی از افزایش ریسک شده است. تتر اکنون در محدوده ۲۶۴,۷۰۰ تومان قرار دارد و داده‌های بازار آزاد نیز دلار را حوالی ۲۶۴ تا ۲۶۸ هزار تومان نشان می‌دهند. در واقع، افزایش اخیر فقط یک حرکت تکنیکال نیست و بخش مهمی از آن به رشد پرمیوم ریسک سیاسی و اقتصادی ایران مربوط می‌شود.

مهم‌ترین عامل؛ افزایش دوباره تهدیدهای آمریکا

در هفته اخیر مواضع آمریکا نسبت به ایران همچنان سخت‌گیرانه باقی مانده است. ترامپ فشار اقتصادی بر تهران را ادامه داده و هم‌زمان گزارش‌ها از آماده‌سازی نظامی آمریکا برای احتمال ازسرگیری عملیات گسترده علیه ایران حکایت دارد؛ البته هنوز تصمیم نهایی برای حمله جدید اعلام نشده است.

از طرف دیگر، دولت آمریکا همچنان بر کاهش قابل‌توجه فعالیت هسته‌ای ایران به‌عنوان یکی از شروط پایان جنگ تأکید دارد و این موضوع نشان می‌دهد مسیر رسیدن به توافق هنوز با اختلافات جدی روبه‌روست.

برای بازار ارز ایران، چنین شرایطی مستقیماً به معنای افزایش تقاضای احتیاطی برای دلار و تتر است.

تحریم‌های مالی؛ فشار جدید روی جریان ارز

یکی از اتفاقات مهم این هفته، هشدار وزارت خزانه‌داری آمریکا به مؤسسات مالی خارجی بود که در صورت ادامه همکاری با شبکه مالی تحریم‌شده ایران، ممکن است بدون اخطار قبلی هدف تحریم قرار بگیرند. این موضوع می‌تواند هزینه انتقال پول و دسترسی ایران به شبکه مالی بین‌المللی را بیشتر کند.

در چنین شرایطی، مسئله فقط کاهش درآمد ارزی نیست؛ مسیر دسترسی به ارز و انتقال آن نیز اهمیت پیدا می‌کند. همین عامل می‌تواند انتظارات نسبت به آینده ریال را تحت فشار نگه دارد.

هرمز و نفت؛ ریسک همچنان فعال است

تنگه هرمز همچنان یکی از مهم‌ترین متغیرهای بازار است. هفته گذشته بالاترین تعداد حملات و مزاحمت‌های ثبت‌شده علیه نفتکش‌ها از زمان آغاز جنگ گزارش شد و امروز نیز قیمت نفت برنت دوباره بالای ۱۰۰ دلار قرار گرفته است.

ایران نیز اعلام کرده برخی مسیرهای دریایی مورد استفاده برای دور زدن محدودیت‌های هرمز را خواهد بست. بنابراین ریسک اختلال در تجارت منطقه هنوز برطرف نشده است.

برای بازار ایران، نفت گران در شرایط تحریم لزوماً به معنای تقویت ریال نیست؛ اگر دسترسی به درآمدهای نفتی و انتقال منابع محدود باشد، افزایش قیمت انرژی می‌تواند هم‌زمان فشار تورمی و انتظارات ارزی را بیشتر کند.

چرا تتر به ۲۶۴,۷۰۰ تومان رسیده است؟

رفتار این هفته نشان می‌دهد بازار در حال قیمت‌گذاری ریسک بالاتر برای ریال است. ترکیب تهدید نظامی، بلاتکلیفی مذاکرات، تحریم‌های مالی و ریسک هرمز باعث شده تقاضا برای دارایی‌های دلاری افزایش پیدا کند.

در عین حال، یک نکته مهم وجود دارد: این رشد به معنی آن نیست که بازار حتماً وارد یک روند یک‌طرفه و بدون اصلاح شده است. اگر مذاکرات جدی شود یا نشانه‌ای از کاهش تنش و بازگشایی پایدار هرمز ایجاد شود، بخشی از این پرمیوم ریسک می‌تواند خیلی سریع تخلیه شود.

ارتباط با چارت تکنیکال

در تحلیل تکنیکال قبلی، سقف تاریخی ۲۴۱,۱۸۵ تومان مقاومت اصلی بود. اکنون قیمت با عبور از آن و رسیدن به محدوده ۲۶۴,۷۰۰ تومان نشان داده که محرک بنیادی جدید، ساختار قبلی نمودار را شکسته است.

بنابراین در شرایط فعلی، سطح ۲۴۱ هزار تومان دیگر فقط یک مقاومت تاریخی نیست؛ در صورت اصلاح می‌تواند به حمایت روانی و تکنیکال مهم تبدیل شود.

نتیجه‌گیری

از دید گروه مالی و تحلیلی Eagle Economic، افزایش تتر تا محدوده ۲۶۴,۷۰۰ تومان در این هفته عمدتاً با افزایش ریسک بنیادی قابل توضیح است؛ به‌خصوص با توجه به تهدیدهای جدید آمریکا، ادامه فشار تحریمی، وضعیت نامشخص مذاکرات و تشدید ریسک در تنگه هرمز.

در حال حاضر کفه ریسک همچنان به سمت فشار بر ریال و تقاضای دلار و تتر سنگینی می‌کند، اما ادامه صعود به یک متغیر کلیدی وابسته است: آیا تنش نظامی و فشار سیاسی بیشتر می‌شود یا مسیر مذاکره دوباره فعال خواهد شد؟

تا زمانی که پاسخ این سؤال مشخص نشده، بازار دلار و تتر احتمالاً همچنان خبرمحور، پرنوسان و مستعد حرکات سریع باقی خواهد ماند. در طرف مقابل، هرگونه توافق واقعی و کاهش پایدار تنش می‌تواند باعث تخلیه بخشی از رشد اخیر شود.