هفته جاری یکی از مهم‌ترین هفته‌های بازارهای مالی در سال ۲۰۲۶ محسوب می‌شود. برخلاف ماه‌های گذشته که تمرکز معامله‌گران بر نرخ بهره، تورم و سیاست‌های بانک‌های مرکزی بود، اکنون محور اصلی بازارها به سمت تحولات ژئوپلیتیکی خاورمیانه، امنیت انرژی و آینده روابط آمریکا و ایران منتقل شده است.

بازارها در شرایطی قرار دارند که هر خبر سیاسی می‌تواند تأثیری بزرگ‌تر از مهم‌ترین داده‌های اقتصادی داشته باشد. افزایش تنش‌های منطقه‌ای، نگرانی از اختلال در مسیرهای انتقال انرژی، تغییر انتظارات تورمی و افزایش عدم اطمینان در اقتصاد جهانی باعث شده سرمایه‌گذاران با احتیاط بیشتری عمل کنند.

از دید گروه مالی و تحلیلی ایگل، بازار جهانی اکنون در حال ورود به فاز «قیمت‌گذاری ریسک ژئوپلیتیکی» است؛ مرحله‌ای که معمولاً با افزایش نوسانات و جابه‌جایی گسترده سرمایه میان بازارها همراه می‌شود.

بازار انرژی؛ مهم‌ترین متغیر اقتصاد جهانی

در هفته جاری، نفت همچنان مهم‌ترین محرک بازارهای مالی باقی مانده است. طی روزهای اخیر بازار نفت بارها تحت تأثیر اخبار مربوط به خاورمیانه، تنش‌های آمریکا و ایران و نگرانی درباره امنیت عرضه جهانی انرژی دچار نوسان شده است. در مقاطعی ریسک تشدید درگیری‌ها باعث رشد شدید قیمت نفت شد و بازار سناریوی اختلال عرضه را قیمت‌گذاری کرد، اما همزمان انتشار اخبار مربوط به احتمال کاهش تنش‌ها موجب اصلاح بخشی از این رشد شد.

واقعیت این است که بازار نفت در شرایط فعلی بیشتر بر پایه ریسک سیاسی معامله می‌شود تا عرضه و تقاضای سنتی. هرگونه تهدید نسبت به امنیت مسیرهای انرژی در خلیج فارس می‌تواند مجدداً موج جدیدی از رشد قیمت‌ها را ایجاد کند. از سوی دیگر اگر فضای دیپلماتیک بهبود یابد، بخشی از پریمیوم ریسک فعلی از بازار خارج خواهد شد.

چشم‌انداز کوتاه‌مدت انرژی همچنان صعودی و پرنوسان ارزیابی می‌شود.

طلا؛ گرفتار میان ریسک ژئوپلیتیک و فشار نرخ بهره

طلا در هفته جاری رفتار متفاوتی نسبت به انتظارات سنتی داشته است. با وجود افزایش ریسک‌های سیاسی، طلا نتوانسته همانند گذشته از این شرایط بیشترین بهره را ببرد و بخش مهمی از فشار فروش ناشی از نگرانی بازار نسبت به افزایش نرخ بهره و رشد تورم بوده است. طلا اکنون دومین هفته متوالی نزولی خود را پشت سر می‌گذارد و همچنان تحت تأثیر سیاست‌های پولی قرار دارد.

عامل مهمی که سرمایه‌گذاران باید به آن توجه کنند این است که رشد قیمت انرژی می‌تواند تورم جهانی را دوباره افزایش دهد و بانک‌های مرکزی را به سمت سیاست‌های انقباضی‌تر سوق دهد. همین موضوع باعث شده بخشی از سرمایه‌های محافظه‌کار به جای ورود به طلا به سمت دلار و اوراق بدهی حرکت کنند.

با این حال، هرگونه تشدید بحران در خاورمیانه می‌تواند دوباره جریان سرمایه را به سمت فلزات گرانبها بازگرداند.

بازار فارکس؛ دلار همچنان برنده اصلی بحران

شاخص دلار در هفته جاری از فضای ریسک‌گریزی جهانی سود برده است. سرمایه‌گذاران در شرایط نامطمئن همچنان دلار را امن‌ترین دارایی نقدشونده جهان می‌دانند و همین موضوع موجب افزایش تقاضا برای ارز آمریکا شده است.

در مقابل، یورو تحت فشار قرار گرفته است. افزایش هزینه‌های انرژی، کاهش چشم‌انداز رشد اقتصادی اروپا و نگرانی از تأثیر جنگ و بحران انرژی بر اقتصاد منطقه یورو موجب شده جفت‌ارز EUR/USD در موقعیت ضعیف‌تری قرار بگیرد. همزمان بانک مرکزی اروپا نیز نسبت به تأثیر جنگ خاورمیانه بر رشد اقتصادی و تورم هشدار داده است.

در حال حاضر تا زمانی که نااطمینانی ژئوپلیتیکی ادامه داشته باشد، برتری نسبی دلار نسبت به اکثر ارزهای اصلی حفظ خواهد شد.

بازار سهام آمریکا و شاخص نزدک

بازار سهام آمریکا هفته‌ای پرنوسان را پشت سر گذاشت. از یک سو رشد بخش فناوری و هوش مصنوعی توانسته بخشی از فشار فروش را جبران کند، اما از سوی دیگر افزایش قیمت انرژی و نگرانی از تورم مجدد باعث شده سرمایه‌گذاران محتاط‌تر شوند.

بزرگ‌ترین تهدید فعلی برای سهام آمریکا افزایش پایدار قیمت انرژی است. اگر نفت در سطوح بالا تثبیت شود، هزینه تولید و فعالیت اقتصادی افزایش یافته و فشار جدیدی بر سودآوری شرکت‌ها وارد خواهد شد. در نتیجه بازار سهام همچنان در برابر اخبار ژئوپلیتیکی بسیار حساس باقی می‌ماند.

بازار ارزهای دیجیتال؛ بحران اعتماد هنوز پایان نیافته است

بازار رمزارزها همچنان در مرحله بازسازی اعتماد قرار دارد. خروج گسترده سرمایه در ماه‌های گذشته و کاهش تمایل سرمایه‌گذاران به پذیرش ریسک باعث شده بیت‌کوین و سایر ارزهای دیجیتال نتوانند روند صعودی قدرتمندی ایجاد کنند.

در شرایط فعلی، سرمایه‌گذاران بزرگ ترجیح می‌دهند منتظر روشن‌تر شدن وضعیت اقتصاد جهانی و تحولات ژئوپلیتیکی بمانند. هرگونه تشدید تنش در خاورمیانه یا افزایش فشار بر بازارهای مالی می‌تواند باعث ادامه خروج سرمایه از دارایی‌های پرریسک شود.

از منظر بنیادی، تا زمانی که جریان نقدینگی جهانی بهبود پیدا نکند، بازار کریپتو همچنان در فاز احتیاط و نوسان قرار خواهد داشت.

چشم‌انداز هفته آینده

برای هفته آینده سه عامل اصلی مسیر بازارهای جهانی را تعیین خواهند کرد:

• تحولات ژئوپلیتیکی خاورمیانه و روابط آمریکا و ایران
• روند قیمت نفت و واکنش بازار انرژی
• تصمیمات و سیگنال‌های بانک‌های مرکزی درباره نرخ بهره

اگر تنش‌های سیاسی تشدید شوند، احتمال رشد مجدد نفت، تقویت دلار و افزایش تقاضا برای دارایی‌های امن وجود دارد. اما اگر فضای دیپلماتیک بهبود یابد، بخشی از سرمایه می‌تواند دوباره به سمت سهام و دارایی‌های پرریسک بازگردد.

نتیجه‌گیری از دید گروه مالی و تحلیلی Eagle Economic (ایگل)

تحلیل ما نشان می‌دهد بازارهای جهانی در شرایطی قرار دارند که انرژی و ژئوپلیتیک به مهم‌ترین عوامل تعیین‌کننده روند قیمت‌ها تبدیل شده‌اند. نفت همچنان در مرکز توجه قرار دارد و هرگونه تحول در خاورمیانه می‌تواند اثر مستقیمی بر تمامی بازارها داشته باشد.

در وضعیت فعلی:

• نفت از ریسک ژئوپلیتیکی حمایت می‌شود.
• دلار همچنان دارایی برتر در فضای نااطمینانی است.
• طلا میان حمایت سیاسی و فشار نرخ بهره گرفتار شده است.
• یورو و اقتصاد اروپا تحت فشار هزینه‌های انرژی قرار دارند.
• سهام جهانی با نوسانات بالا مواجه است.
• ارزهای دیجیتال هنوز در مرحله بازیابی اعتماد سرمایه‌گذاران قرار دارند.

از دید ایگل، تا زمانی که تکلیف بحران‌های ژئوپلیتیکی و مسیر بازار انرژی مشخص نشود، مدیریت ریسک مهم‌تر از هر عامل دیگری در تصمیم‌گیری‌های سرمایه‌گذاری خواهد بود.