در روزهایی که بازارهای مالی جهانی میان التهاب سیاسی، داده‌های متناقض اقتصادی و تحولات ژئوپلیتیکی در نوسان‌اند، تحلیل فاندامنتال دقیق‌تر از همیشه ضرورت دارد. هدف تیم تحلیلی ما در Eagle Economic از این تحلیل، بررسی جامع وضعیت فعلی بازارها، مرور روند هفته گذشته و ارائه چشم‌اندازی واقع‌بینانه برای هفته آینده است. در شرایطی که هم طلا سقف‌های تاریخی جدیدی ثبت کرده و هم بازار ارزهای دیجیتال پس از رشد شدید اخیر وارد فاز اصلاح شده است، درک پیوند میان سیاست، نرخ بهره و احساس بازار اهمیت حیاتی دارد.

تحلیل بازار کریپتو

در هفته اخیر بازار رمزارزها با افتی محسوس روبه‌رو شد. بیت‌کوین پس از رسیدن به قله تاریخی جدید، با موجی از برداشت سود مواجه شد و در مسیر اصلاح قرار گرفت. اتریوم نیز که در پی افزایش تقاضا به محدوده بالایی رسیده بود، تحت فشار فروش کوتاه‌مدت قرار گرفت. اما این اصلاح بیشتر ناشی از جو روانی و تثبیت سود است تا تغییر بنیادین در ساختار بازار. از منظر کلان، چشم‌انداز رمزارزها همچنان صعودی است؛ کاهش عرضه، انتظار برای ورود سرمایه نهادی بیشتر، و رشد فناوری‌های لایه دوم همچنان به‌عنوان موتورهای میان‌مدت عمل می‌کنند. در صورت کاهش شاخص دلار و تثبیت وضعیت ژئوپلیتیکی، احتمال بازگشت نقدینگی به بازار کریپتو و تلاش مجدد برای صعود بسیار بالاست.

تحلیل بازار فارکس و شاخص دلار

بازار فارکس در این هفته تحت تأثیر ترکیبی از داده‌های اقتصادی قوی آمریکا و نگرانی‌های سیاسی ناشی از تعطیلی دولت فدرال قرار داشت. شاخص دلار در محدوده نسبتاً باثباتی در نوسان بود اما حساسیت آن به داده‌های تورمی و اشتغال بسیار بالاست. یورو در برابر دلار اندکی قدرت گرفت اما همچنان در محدوده‌ای محدود معامله می‌شود. پوند انگلیس نیز در واکنش به سیاست‌های محتاطانه بانک مرکزی در وضعیت متعادل قرار دارد. ین ژاپن با توجه به اختلاف نرخ بازده با ایالات متحده همچنان تحت فشار است.
چشم‌انداز هفته آینده برای بازار فارکس به انتشار داده‌های تورمی آمریکا و واکنش بانک مرکزی اروپا وابسته است. در صورت انتشار داده‌های ضعیف از سوی آمریکا، احتمال تضعیف مجدد دلار و بازگشت جریان نقدینگی به سمت یورو و پوند وجود دارد.

تحلیل بازار طلا

طلا در هفته جاری پس از ثبت سقف تاریخی جدید ۴۰۵۹ دلار و دیشب شاهد اصلاحی مقطعی شدیدی شد. دلیل این افت کوتاه‌مدت، کاهش موقت تنش‌ها پس از اعلام آتش‌بس نسبی میان حماس و اسرائیل و همچنین قفل سود سرمایه‌گذاران پس از رشدهای متوالی بود. با این حال، ساختار بنیادین بازار طلا همچنان صعودی است. تورم جهانی، کاهش بازده واقعی اوراق خزانه‌داری و نگرانی‌های ژئوپلیتیکی ماندگار باعث می‌شود هر اصلاحی در طلا فرصت خرید تلقی شود.
در چشم‌انداز هفته آینده، چنانچه آتش‌بس پایدار بماند و دلار روند صعودی ملایمی بگیرد، طلا می‌تواند وارد فاز تثبیت شود. در مقابل، هرگونه بازگشت درگیری یا انتشار داده‌های اقتصادی ضعیف از آمریکا احتمالاً دوباره موجی از خرید پناهگاهی را ایجاد خواهد کرد.

تحلیل نفت و انرژی

بازار نفت در روزهای اخیر میان دو نیروی مخالف درگیر بود: از یک‌سو امید به کاهش تنش‌ها در خاورمیانه که موجب افت ریسک عرضه شد، و از سوی دیگر نگرانی از کندی رشد اقتصادی جهانی که چشم‌انداز تقاضا را محدود کرده است. نفت برنت و نفت خام WTI در محدوده‌های میانی خود  بین ۶۰ الی ۶۵ دلار نوسان دارند و هر خبر تازه از منطقه یا از نشست‌های اوپک‌پلاس می‌تواند تعادل بازار را به‌سرعت بر هم زند.
در صورت ادامه ثبات منطقه‌ای، قیمت‌ها احتمالاً در همین بازه فعلی تثبیت خواهند شد؛ اما هرگونه تحریم جدید، محدودیت در عرضه ایران یا افزایش تنش‌های امنیتی می‌تواند محرک جهش جدید قیمت‌ها باشد.

تحلیل سهام آمریکا و شاخص نزدک

بازار سهام آمریکا هفته‌ای پرنوسان را پشت سر گذاشت. شاخص نزدک و سهام فناوری در ابتدا رشد داشتند اما در ادامه با افزایش نگرانی‌ها از تداوم نرخ‌های بهره بالا و کاهش سودآوری شرکت‌ها، بخشی از رشد خود را از دست دادند. بخش فناوری همچنان رهبر بازار است اما ارزش‌گذاری‌های بالا، فضای اصلاح را افزایش داده‌اند.
در هفته آینده، تمرکز سرمایه‌گذاران بر گزارش‌های مالی شرکت‌های بزرگ و مواضع مقامات فدرال رزرو خواهد بود. در صورتی که داده‌ها از کندی اقتصاد حمایت کنند، احتمال شروع موج جدیدی از خرید در سهام بزرگ فناوری وجود دارد، اما فضای سیاسی آمریکا و احتمال تداوم تعطیلی دولت می‌تواند همچنان عامل فشار باقی بماند.

نتیجه‌گیری

در مجموع، بازارهای جهانی در حال حاضر در وضعیت «نیمه‌ریسکی» قرار دارند؛ به این معنا که سرمایه‌گذاران هنوز مایل به ورود هستند، اما با احتیاط بیشتر و بر اساس خبر عمل می‌کنند. هم‌زمانی تنش‌های ژئوپلیتیکی، داده‌های تورمی متناقض و ابهام درباره سیاست‌های پولی باعث شده است تصمیم‌گیری‌های سرمایه‌گذاران کوتاه‌مدت‌تر و واکنشی‌تر شود.

چشم‌انداز کلی هفته آینده از دید گروه مالی و تحلیلی Eagle Economic چنین است:

• بازار رمزارزها احتمالاً در محدوده تثبیت می‌ماند اما با هر نشانه از بازگشت ریسک‌پذیری، حرکت صعودی تازه‌ای آغاز می‌شود.

• طلا همچنان پرقدرت و آماده واکنش به هر بحران ژئوپلیتیکی باقی می‌ماند.

• نفت ممکن است نوسانات مقطعی را تجربه کند اما تا زمانی که ثبات منطقه‌ای برقرار است، در محدوده فعلی حفظ می‌شود.

• شاخص دلار و فارکس وابسته به داده‌های اقتصادی و موضع فدرال رزرو خواهند بود.

• سهام آمریکا به‌ویژه نزدک در انتظار داده‌های جدید تورمی و گزارش‌های مالی است تا مسیر تازه‌ای تعیین کند.

در چنین فضایی، استراتژی پیشنهادی Eagle Economic مدیریت هوشمند ریسک، ورود پله‌ای، و حفظ تنوع در پرتفوی است؛ زیرا تنها با نگاه ترکیبی میان فاکتورهای اقتصادی و ژئوپلیتیکی می‌توان جهت درست بازار را در هفته‌های آتی تشخیص داد.

تحلیل و نگارش: تیم تحلیل بازار
گروه مالی و تحلیلی Eagle Economic