بازار رمزارزها در شرایطی قرار دارد که چندین محرک کلان اقتصادی، ژئوپلیتیکی و بازار درون‌زنجیره‌ای هم‌زمان فعال شده‌اند. از یک سو، خبر تعطیلی بخش‌هایی از دولت ایالات متحده و تأخیر در انتشار گزارش مهم تورم مصرف‌کننده (CPI) باعث شده تا روند تصمیم‌گیری در سیاست پولی با ابهام مواجه شود. از سوی دیگر، جریان‌های نقدینگی و ورود سرمایه نهادی به دارایی‌های دیجیتال ادامه دارد. این ترکیب از «نااطمینانی بالا» و «پتانسیل رشد» منجر به وضعیتی شده که تحلیل دقیق و مدیریت ریسک، بیش از همیشه اهمیت دارد.

وضعیت فعلی بازار

در لحظهٔ نگارش این تحلیل، بیت‌کوین در حدود ۱۱۱٬۰۰۰ دلار معامله می‌شود. اصلاح اخیر فشار را بر دارایی‌های دیجیتال به‌طور گسترده وارد کرده؛ اتریوم نیز در محدودهٔ حدود ۴٬۰۰۰ دلار قرار دارد و بیشتر آلت‌کوین‌ها هنوز در مسیر تثبیت قرار دارند. شاخص احساسات بازار (ترس و طمع) به سطح بسیار پایین رسیده که نشان‌دهندهٔ ترس گسترده در بازار است و شاخص فصل آلت‌کوین‌ها نیز کاهش یافته که نشان می‌دهد ورود سرمایه به پروژه‌های آلت‌کوینی به کندی انجام می‌شود.

تحلیل فاندامنتال بخش‌ها

بیت‌کوین

بیت‌کوین به‌عنوان دارایی پایه بازار رمزارزها، هم‌اکنون تحت تأثیر چند نکته بنیادین قرار دارد:

• عرضهٔ قابل‌فروش در صرافی‌ها کاهش یافته که یک پوشش حمایتی برای قیمت ایجاد کرده است.

• به دلیل تعطیلی دولت آمریکا، انتشار گزارش تورم و دیگر داده‌های اقتصادی به تأخیر افتاده است؛ این تأخیر باعث شده تصمیم‌گیری بانک مرکزی آمریکا با ابهام همراه باشد، و همین امر بر بازارهای پرریسک از جمله کریپتو تأثیرگذار است.

• اگر بیت‌کوین موفق به تثبیت بالای محدودهٔ ۱۱۰ هزار دلار شود، مسیر برای بازپس‌گیری بخشی از رشد عقب‌افتاده فراهم خواهد شد؛ اما اگر این محدوده شکسته شود، احتمال اصلاح بیشتر بالا خواهد رفت.

اتریوم

اتریوم از دو جهت مورد توجه است: از لحاظ کاربرد شبکه (قراردادهای هوشمند، دیفای، لایه‌دو) و از لحاظ پذیرش نهادی.

• با وجود فشارهای فروش، بنیادهای اتر هنوز نسبتا سالم هستند که این می‌تواند در تثبیت آن موثر باشد.

• اما ریسک نیز موجود است؛ اگر پشتیبانی کافی برای حفظ محدودهٔ فعلی نباشد، اصلاح می‌تواند ادامه یابد. برای تداوم صعود، عبور از سطح مهم حمایتی ضروری است.

آلت‌کوین‌ها

پروژه‌های آلت‌کوینی در شرایط فعلی با ریسک بیشتری مواجه‌اند:

• شاخص فصل آلت‌ها کاهش یافته که نشان‌دهندهٔ کاهش تمایل به سرمایه‌گذاری گسترده در آلت‌هاست.

• بسیاری از پروژه‌های کوچک با نقدینگی پایین‌تر به شدت تحت فشار هستند.

• اما فرصت نیز هست؛ بازار ممکن است پس از دورهٔ تثبیت به‌صورت گزینشی وارد رشد آلت‌ها شود، به شرط آن که نشانه‌های ثبات بیشتری دیده شود.

عوامل ژئوپلیتیکی و اقتصادی مؤثر

• تعطیلی بخشی از دولت آمریکا باعث تأخیر در انتشار گزارش‌های کلیدی اقتصادی مانند تورم مصرف‌کننده شده و این امر باعث شده سیاست‌گذار پولی آمریکا (بانک مرکزی) با اطلاعات ناقص تصمیم‌گیری کند. این وضعیت باعث افزایش ریسک بازارهای پرریسک و دارایی‌های دیجیتال شده است.

• افزایش تنش‌های بین‌المللی، به‌ویژه در حوزه انرژی و تحریم‌ها، انگیزه‌ای برای ورود سرمایه به دارایی‌های جایگزین مانند رمزارزها ایجاد کرده است.

• در عین حال، چشم‌انتظاری برای انتشار داده‌های اقتصادی و تصمیم بعدی بانک مرکزی باعث شده سرمایه‌گذاران محتاط‌تر عمل کنند؛ یعنی «پتانسیل رشد» وجود دارد اما «ریسک» نیز افزایش یافته است.

نتیجه‌گیری

بازار رمزارزها اکنون در نقطهٔ پیچی قرار دارد: از یک طرف شرایط بنیادی همچنان کاربردی و حمایتی هستند، اما از سوی دیگر ریسک‌های کلان اقتصادی و سیاست پولی بالا رفته‌اند. برای این مقطع، توصیه گروه مالی و تحلیلی Eagle Economic این است:

• تمرکز بر دارایی‌های اصلی مانند بیت‌کوین و اتریوم با ورود پله‌ای؛

• انتخاب آلت‌کوین‌ها با دقت، صرفاً پروژه‌های بنیادی و دارای نقدینگی مناسب؛

• مدیریت ریسک فعال، کاهش اهرم، و آمادگی برای نوسانات مجدد؛

• دنبال‌کردن نزدیک‌تر داده‌های اقتصادی به‌ویژه گزارش تورم که تأثیر چشمگیری بر جهت بازار خواهد داشت.

در صورت حفظ محدوده‌های حمایتی این دارایی‌ها و کاهش نااطمینانی اقتصادی، بازار می‌تواند به تدریج به مسیر رشد بازگردد. اما اگر عدم قطعیت ادامه یابد یا داده‌ها ضعیف‌تر از انتظار باشند، اصلاح بیشتر نباید تعجب‌آور باشد.

تحلیل اختصاصی گروه مالی و تحلیلی Eagle Economic