در شرایط کنونی بازار رمزارزها، تحلیل فاندامنتال از اهمیت بالایی برخوردار است زیرا تنها با بررسی نمودار قیمت نمی‌توان ریسک‌های ساختاری، جریان‌های نهادی و تأثیر متغیرهای کلان را شناسایی کرد. تحلیل بنیادی به تصمیم‌گیرندگان کمک می‌کند تا ظرفیت واقعی یک دارایی برای حفظ یا افزایش ارزش را تشخیص دهند، منابع ریسک را اولویت‌بندی کنند و استراتژی سرمایه‌گذاری را بر مبنای اطلاعاتی فراتر از احساسات بازار طراحی نمایند. در مقطع فعلی که هم‌زمان با تغییرات سیاست پولی جهانی، تحولات ژئوپلتیک و ورود و خروج سرمایه‌های نهادی هستیم، انجام یک تحلیل بنیادی دقیق برای تعیین نقاط قوت، آسیب‌پذیری‌ها و سناریوهای محتمل بازار ضروری است.

وضعیت قیمت فعلی و برداشت کلان

بیت‌کوین در زمان نگارش تحلیل در حوالی ۹۰٬۳۵۰ تا ۹۰٬۶۰۰ دلار معامله می‌شود که نشان‌دهنده یک عقب‌نشینی کوتاه‌مدت پس از موج‌های صعود قبلی است. اتریوم در محدوده حدود ۳٬۱۲۰ دلار قرار دارد و در ۲۴ ساعت اخیر نوسان محدودی را تجربه کرده است. این سطوح قیمتی نشان می‌دهد بازار در فاز تثبیت یا «پریود تصمیم‌گیری» است که در آن بازیگران نهادی و خرده‌فروشان در حال بازنگری پورتفولیو و کاهش یا افزایش ریسک هستند.

عوامل بنیادین و ژئوپلتیک موثر بر بازار اکنون

در کوتاه‌مدت و میان‌مدت، ترکیبی از عوامل کلان و رویدادهای ژئوپلتیک جهت و اندازه جریان سرمایه به بازار رمزارزها را تعیین می‌کند. انتظارات نسبت به تصمیمات بانک‌های مرکزی و تغییرات نرخ بهره، که اخیراً بازارها را به سمت پیش‌بینی کاهش احتمالی نرخ‌ها سوق داده، یکی از فاکتورهای کلیدی است و می‌تواند جذابیت دارایی‌های پرریسک را تحت‌تأثیر قرار دهد. هم‌زمان، تحولات سیاسی و اقتصادی مهم در آمریکا، چین و مناطق دارای تنش نظامی (که می‌تواند روی جریان سرمایه بین‌المللی و نقدینگی اثر بگذارد) در رفتار کوتاه‌مدت بازار نقش دارند.

ورود و خروج سرمایه نهادی نیز مؤلفه‌ای تعیین‌کننده است؛ انتشار خبرها درباره فهرست‌شدن شرکت‌ها، معاملات بزرگ صرافی‌ها یا عرضه‌های اولیه مربوط به نهادهای فعال در اکوسیستم کریپتو، می‌تواند حس رقابتی و تمایل سرمایه‌گذاران را تغییر دهد و موج‌های خرید یا فروش را تشدید کند. نمونه‌هایی از تحرکات سازمانی در هفته‌های اخیر نشان‌دهنده تمایل بازار سنتی برای گسترش حضور در بازار کریپتو است که این پویایی، هم فرصت و هم ریسک ایجاد می‌کند.

تأثیر شاخص‌های بازار مشتقه، لیکوئیدیشن‌ها و اهرم‌ها

بازار مشتقه و حجم پوزیشن‌های اهرمی همچنان منبع اصلی افزایش نوسان‌های کوتاه‌مدت است. هنگامی که درصد قابل‌توجهی از پوزیشن‌ها با اهرم باز می‌شود، حتی نوسان‌های ظریف قیمتی می‌تواند منجر به رشته‌ای از لیکوئیدیشن‌ها شود که افت و برگشت قیمت را تشدید می‌کند. بنابراین باید همواره نسبت اهرم در اکوسیستم معاملاتی و سطوح مارجین را رصد کرد، زیرا این متغیرها قابلیت تبدیل یک اصلاح عادی به حرکت تند و کوتاه‌مدت را دارند.

نقش ساختار عرضه، توکنومیک و کاربرد شبکه‌ها

بیت‌کوین با عرضه محدودی که دارد، برچسب «ذخیره ارزش» را در میان سرمایه‌گذاران نهادی حفظ کرده و در صورت ادامه ورود نقدینگی نهادی احتمال تثبیت و رشد میان‌مدت را خواهد داشت. اتریوم اما علاوه بر نقش سرمایه‌ای، با اکوسیستم قراردادهای هوشمند و دیفای پیوند خورده است؛ بنابراین تغییرات در فعالیت شبکه، هزینه گس، میزان استیکینگ و توسعه لایه‌های مقیاس‌پذیری مستقیماً بر بنیاد تقاضای آن اثر می‌گذارد. این تفاوت بنیادین در توکنومیک و کاربرد، ریسک و فرصت متفاوتی برای هرکدام از این دارایی‌ها رقم می‌زند.

بررسی تأثیر ریزش‌ها یا رشدهای اخیر بر رفتار سرمایه‌گذاران

ریزش‌های اخیر کوتاه‌مدت احتمالاً بخشی از اصلاحات طبیعی بازار پس از دوره‌های افزایشی بوده‌اند؛ در چنین فازهایی، سرمایه‌گذاران کوتاه‌مدت ممکن است از بازار خارج شوند و سرمایه‌گذاران میان‌مدت یا بلندمدت اقدام به انباشت کنند، به‌ویژه اگر معیارهای بنیادی پروژه‌ها قوی ارزیابی شود. با این حال، اگر ریزش ناشی از کاهش نقدینگی جهانی یا جهش‌های نامطلوب در شاخص‌های اقتصاد کلان باشد، بازگشت قیمت می‌تواند کند یا همراه با نوسان زیاد باشد. در کنار این، اقداماتی مانند فروش نهنگ‌ها یا عرضه اولیه بزرگ صرافی‌ها می‌تواند به تشدید فشار فروش منجر شود مگر آنکه تقاضای کافی از سوی خریداران نهادی وجود داشته باشد.

سناریوهای محتمل برای کوتاه‌مدت و میان‌مدت

در کوتاه‌مدت، بازار ممکن است بین دو مسیر نوسانی قرار گیرد: مسیر اول تثبیت نسبی و از سرگیری روند صعودی در صورت تداوم ورود نقدینگی و کاهش ریسک سیاست پولی؛ مسیر دوم تشدید اصلاح در صورت وقوع رویدادهای کلان نامطلوب یا موج‌های لیکوئیدیشن در بازار مشتقه. در میان‌مدت، اگر پذیرش نهادی، توسعه محصولات مبتنی بر بلاک‌چین و رشد کاربردهای دیفای ادامه یابد، انتظار رشد تدریجی و پایدارتر برای بیت‌کوین و اتریوم وجود دارد؛ اما تشدید رکود اقتصادی یا بازگشت سیاست‌های پولی انقباضی می‌تواند رشد را محدود یا مسیر را به سمت اصلاح طولانی‌تر سوق دهد.

راهبرد سرمایه‌گذاری و مدیریت ریسک پیشنهادی

از منظر بنیادی، ورود به بازار رمزارز باید بر پایه ترکیبی از ارزیابی توکنومیک، نقدینگی، پذیرش واقعی و شرایط کلان اقتصادی صورت گیرد. توصیه عملی شامل تنوع پوزیشن‌ها، استفاده محتاطانه از اهرم (در صورت استفاده)، تعیین نقطه خروج از پیش‌تعیین‌شده و اتخاذ دید میان‌مدت به‌جای واکنش‌های کوتاه‌مدت است. سرمایه‌گذارانی که به دنبال نگهداری بلندمدت هستند باید به انطباق با معیارهای بنیادی و بررسی دوره‌ای اکوسیستم پروژه‌ها توجه کنند؛ معامله‌گران کوتاه‌مدت نیز لازم است جریان‌های بازار مشتقه و شاخص‌های احساسات را به‌دقت رصد نمایند.

نتیجه‌گیری از منظر گروه مالی و تحلیلی Eagle Economic

بازار رمزارزها هم‌اکنون در وضعیتی قرار دارد که از یک‌سو فرصت‌های بنیادین ناشی از پذیرش افزاینده و توسعه اکوسیستم‌ها را نشان می‌دهد و از سوی دیگر در معرض ریسک‌های کلان پولی، نقدینگی و تحولات ژئوپلتیک قرار دارد. بیت‌کوین در محدوده قیمتی فعلی نقش هسته بازار را حفظ کرده و اتریوم با پشتوانه کاربردی شبکه‌اش پتانسیل رشد دارد، اما مسیر هر دو دارایی وابسته به وضعیت نقدینگی جهانی، رفتار سرمایه‌گذاری نهادی و ثبات سیاسی-اقتصادی است. گروه مالی و تحلیلی Eagle Economic توصیه می‌کند رویکرد سرمایه‌گذاری مبتنی بر تحلیل بنیادی، مدیریت ریسک دقیق و دید میان‌مدت اتخاذ شود؛ ورودهای پله‌ای، کاهش استفاده از اهرم برای سرمایه‌گذاران کمتر باتجربه و بازنگری مداوم پورتفولیو مطابق تغییرات بنیادی باید بخش بنیادی استراتژی هر سرمایه‌گذاری در این بازار باشد

.