تحلیل فاندامنتال در شرایط فعلی بازارهای جهانی، اهمیت بیشتری نسبت به دوره‌های آرام‌تر پیدا کرده است. نوسانات اقتصاد کلان، تنش‌های ژئوپلیتیک، تغییرات سیاست‌های پولی و جریان نقدینگی بین‌المللی باعث شده ارزیابی صرفاً تکنیکال پاسخ‌گوی نیاز سرمایه‌گذاران نباشد. تحلیل بنیادی با تمرکز بر داده‌های کلان، رفتار نهادهای مالی، وضعیت نقدینگی و ساختار عرضه و تقاضا، دیدی واقع‌گرایانه و عمیق نسبت به آینده بازار ارائه می‌دهد. امروز، با توجه به شدت‌گیری ریسک‌های سیاسی و تغییر جهت جریان سرمایه، بررسی اصول بنیادین بازار رمزارزها برای تصمیم‌گیری حرفه‌ای ضروری است.

وضعیت فعلی بیت‌کوین و اتریوم:
در زمان نگارش این تحلیل، بیت‌کوین در محدوده ۳۳٬۰۰۰ دلار قرار دارد؛ سطحی که پس از چند هفته فشار فروش و کاهش جریان نقدینگی شکل گرفته و بازار را وارد فاز تثبیت کرده است. این نرخ نشان می‌دهد ساختار تقاضا هنوز تضعیف نشده، اما بازار در وضعیت انتظار برای محرک‌های جدید است.
اتریوم نیز حوالی ۱٬۸۰۰ دلار معامله می‌شود. کاهش فعالیت شبکه، افت نسبی کارمزدها و کاهش حجم معاملات دیفای باعث شده اتریوم سرعت رشد کمتری نسبت به بیت‌کوین تجربه کند، اما ساختار بنیادین آن همچنان پایدار است.

عوامل تأثیرگذار ژئوپلیتیکی و اقتصادی:
بازار رمزارزها در مقطع فعلی به‌شدت تحت تأثیر تحولات ژئوپلتیک قرار دارد. تنش‌های نظامی در چند منطقه حساس، تصمیمات اقتصادی کشورهای بزرگ و نوسان بازار انرژی باعث شده ریسک‌گریزی سرمایه‌گذاران افزایش یابد. در چنین دوره‌ای معمولاً سرمایه‌ها به سمت دارایی‌های کم‌ریسک حرکت می‌کند و دارایی‌های پرریسک مانند رمزارزها با فشار فروش مواجه می‌شوند.

در حوزه سیاست پولی، انتظار برای تغییرات نرخ بهره یکی از اصلی‌ترین عوامل رفتار بازار است. اگر روند کاهشی نرخ بهره آغاز شود، جذابیت دارایی‌های پرریسک افزایش می‌یابد و می‌تواند مسیر بازگشت قیمت‌ها را هموار کند. در مقابل، تداوم سیاست‌های انقباضی یا تأکید بر کنترل تورم، باعث انقباض نقدینگی و کاهش تقاضا برای رمزارزها خواهد شد.

جریان نقدینگی، رفتار نهادی‌ها و احساسات بازار:
رفتار سرمایه‌گذاران نهادی در هفته‌های اخیر نشان می‌دهد آن‌ها بیش از گذشته بر مدیریت ریسک و نقد شدن بخشی از دارایی‌های خود متمرکز شده‌اند. حجم ورودی سرمایه به صندوق‌های مرتبط با رمزارز کاهش یافته و بازار را در وضعیت کم‌عمق‌تری قرار داده است.
از سوی دیگر، شاخص‌های احساسات بازار نیز سردی نسبی را نشان می‌دهند. کاهش تمایل معامله‌گران کوتاه‌مدت، افت حجم معاملات و کاهش سطح اهرم‌ها نشان می‌دهد بازار منتظر یک خبر یا محرک قدرتمند برای خروج از وضعیت خنثی است.
در همین حال، برخی نهنگ‌ها و کیف‌پول‌های بزرگ اقدام به جابه‌جایی دارایی‌ها کرده‌اند که می‌تواند نشانه‌ای از آماده‌سازی برای فاز بعدی بازار باشد.

بررسی ریزش اخیر و نقش عوامل ساختاری:
ریزش‌های اخیر که قیمت بیت‌کوین را در محدوده ۳۳ هزار دلار تثبیت کرده، بیش از آنکه ناشی از ضعف بنیادی باشد، حاصل عوامل کلان اقتصادی و کاهش نقدینگی است. فشار فروش برخی نهادها، فروش بخشی از ذخایر دولت‌ها، و تعدیل دارایی صندوق‌های بزرگ نیز بر این مسیر تأثیر گذاشته است.
در بازار مشتقات نیز کاهش اهرم و لیکوئید شدن پوزیشن‌های خرید در سطوح بالاتر باعث شد سرعت اصلاح قیمت بیشتر شود. این نوع اصلاح معمولاً در بازارهای کم‌عمق شایع است و می‌تواند مقدمه‌ساز یک دوره بازیابی قوی‌تر در آینده باشد.

سناریوهای کوتاه‌مدت و میان‌مدت:
در کوتاه‌مدت، بازار میان دو مسیر محتمل قرار دارد:
مسیر اول، تثبیت قیمت در محدوده‌های فعلی و تلاش برای بازیابی در صورت کاهش ریسک ژئوپلتیک و دریافت سیگنال‌های مثبت از اقتصاد جهانی.
مسیر دوم، ادامه نوسان‌های محدود و احتمال کاهش مقطعی قیمت‌ها در صورت افزایش تنش‌ها یا صدور داده‌های ضعیف اقتصادی.

در میان‌مدت، چشم‌انداز بازار همچنان مثبت ارزیابی می‌شود به‌ویژه اگر سیاست‌های پولی به سمت کاهش نرخ بهره حرکت کند و جریان نقدینگی به بازارهای پرریسک بازگردد. ساختار عرضه محدود بیت‌کوین، افزایش فعالیت شبکه‌ها، گسترش پذیرش نهادی و توسعه ابزارهای مالی جدید می‌تواند محرک اصلی فاز صعودی بعدی باشد.

نتیجه‌گیری (از طرف گروه مالی و تحلیلی Eagle Economic):
بررسی مجموعه داده‌های بنیادین نشان می‌دهد بازار رمزارزها در حال گذران یک مرحله اصلاح طبیعی با ریشه‌های کلان اقتصادی و ژئوپلتیک است. سطح ۳۳ هزار دلار برای بیت‌کوین یک نقطه تعادلی محسوب می‌شود که می‌تواند بستر مناسب‌تری برای شروع حرکت‌های بعدی فراهم کند. اتریوم نیز با وجود فشارهای اخیر، بنیادهای قوی خود را حفظ کرده است.
گروه مالی و تحلیلی Eagle Economic توصیه می‌کند سرمایه‌گذاران در این دوره با رویکرد مدیریت ریسک بالا، دید میان‌مدت، ورود پله‌ای و پرهیز از استفاده سنگین از اهرم اقدام کنند. بازار در آستانه شکل‌گیری یک مرحله جدید قرار دارد و تصمیم‌گیری هوشمندانه در این مقطع می‌تواند مزیت رقابتی قابل‌توجهی برای سرمایه‌گذاران ایجاد کند.