شاخص Altcoin Season Index امروز روی عدد ۳۷ قرار گرفته است؛ سطحی که به‌صورت کاملاً شفاف نشان می‌دهد بازار از فاز ریسک‌پذیری فاصله گرفته و بار دیگر نقدینگی در حال خروج از آلت‌کوین‌ها و بازگشت به بیت‌کوین و استیبل‌کوین‌هاست. وقتی این شاخص زیر محدوده ۴۰ تثبیت می‌شود، پیام آن دیگر صرفاً رفتاری یا هیجانی نیست؛ بلکه نشانه‌ای بنیادین از تغییر چرخه سرمایه‌گذاری در کل بازار کریپتو است.

۱. پیام بنیادین عدد ۳۷: پایان موج آلت‌ها و بازگشت به بیت‌کوین

عدد ۳۷ معمولاً در زمان‌هایی ثبت می‌شود که:

• دامیننس بیت‌کوین در حال افزایش یا تثبیت در سطح بالا است

• سرمایه‌گذاران نهادی به جای ریسک‌کردن روی آلت‌ها به دارایی‌های اصلی بازمی‌گردند

• حجم معاملات پروژه‌های لایه دوم، دیفای و میم‌کوین‌ها کاهش می‌یابد

• پول هوشمند از پروژه‌های کوچک خارج می‌شود و بازار در حالت Risk-Off قرار می‌گیرد

از نظر فاندامنتال، این سطوح معمولاً نشان می‌دهد که بازار ظرفیت لازم برای شروع یک آلت‌سیزون قوی را ندارد و فشارهای بیرونی بر آلت‌ها بیشتر از نیروی رشد آنهاس

۲. عوامل کلان اقتصادی مؤثر بر افت شاخص به ۳۷

سیاست‌های پولی سخت‌گیرانه

بانک‌های مرکزی (به‌ویژه فدرال رزرو) همچنان بر مسیر سیاست‌های انقباضی حرکت می‌کنند.
این موضوع باعث می‌شود:

• نقدینگی جهانی کاهش یابد

• سرمایه‌گذاران از دارایی‌های پرریسک دور شوند

• آلت‌کوین‌ها اولین گروهی باشند که تحت فشار قرار می‌گیرند

ریسک‌گریزی اقتصاد جهانی دقیقاً با عدد ۳۷ هم‌سو است.

تنش‌های ژئوپلیتیک

جنگ تجاری آمریکا و چین، نوسانات بازار انرژی و کاهش سرعت رشد اقتصاد جهانی طی روزهای اخیر باعث شده نقدینگی از بازارهای ریسکی خارج شود. این موضوع نیز به افت آلت‌ها وزن مضاعف می‌دهد.

۳. جریان سرمایه روی‌زنجیره (On-chain)

کاهش جریان ورودی به آلت‌کوین‌ها

داده‌های شبکه‌های مختلف نشان می‌دهد:

• حجم ورودی به صرافی‌ها برای خرید آلت‌کوین‌ها کاهش پیدا کرده

• سرمایه‌ها بیشتر به سمت BTC و USDT متمایل شده‌اند

• فعالیت آدرس‌های جدید در آلت‌ها افت محسوسی داشته

این الگو در تمام دوره‌هایی که شاخص زیر ۴۰ بوده تکرار شده است.

رفتار نهنگ‌ها

نهنگ‌ها در روزهای اخیر:

• بخشی از آلت‌کوین‌های میان‌رده خود را توزیع کرده‌اند

• در بیت‌کوین خریدهای بیشتری ثبت کرده‌اند

• باعث افزایش فشار فروش در پروژه‌های کوچک‌تر شده‌اند

این فعالیت نشان می‌دهد بازار هدایت نقدینگی را به‌صورت بنیادین تغییر داده است.

۴. نقش بیت‌کوین در ایجاد عدد ۳۷

هر بار Altcoin Season Index به محدوده ۳۵–۴۰ می‌رسد، یک حقیقت تکرار می‌شود:
بازار دوباره بیت‌کوین‌محور شده است.

دلایل این تمرکز:

• همبستگی بیت‌کوین با بازارهای کلان هنوز بالاست

• سرمایه‌گذاران ترجیح می‌دهند در شرایط نااطمینانی، فقط روی دارایی‌های اصلی بمانند

• ETFهای بیت‌کوین جریان نقدی پایدار ایجاد می‌کنند

• بازار به دنبال امنیت نقدینگی است، نه رشد انفجاری کوتاه‌مدت

بنابراین عدد ۳۷ نشانه‌ای از یک «چرخه سرمایه‌گذاری محافظه‌کارانه» است.

۵. سناریوهای بنیادین پیش‌رو

سناریوی ۱: ادامه فشار کلان → سقوط شاخص به ۳۰–۳۵

در این حالت انتظار داریم:

• آلت‌کوین‌ها اصلاح عمیق‌تری تجربه کنند

• بازار وارد فاز Bitcoin Season کامل شود

• تنها پروژه‌های لارج‌کپ مقاومت نسبی نشان دهند

این سناریو در کوتاه‌مدت محتمل‌تر است.

سناریوی ۲: تثبیت بیت‌کوین و بهبود جو روانی → بازگشت شاخص به ۴۵–۵۰

این سناریو زمانی فعال می‌شود که:

• داده‌های اقتصادی آرام‌تر شوند

• تنش‌های تجاری کاهش یابد

• بیت‌کوین چند روز در سطوح کلیدی حفظ شود

• نقدینگی تازه وارد بازار شود

در این حالت اولین گروه‌هایی که رشد می‌کنند، آلت‌کوین‌های لارج‌کپ و لایه دوم‌ها خواهند بود.

جمع‌بندی نهایی فاندامنتال

شاخص Altcoin Season امروز با عدد ۳۷ به ما می‌گوید:

بازار در فاز ریسک‌گریزی قرار دارد و جریان سرمایه فعلاً به نفع آلت‌کوین‌ها نیست.
نقدینگی در حال حرکت به سمت دارایی‌های کم‌ریسک‌تر مانند بیت‌کوین و استیبل‌کوین‌هاست و تا زمانی که شاخص به بالای ۵۰ بازنگردد، نمی‌توان انتظار یک آلت‌سیزون قوی و پایدار را داشت.

شرایط فعلی مناسب ورود محتاطانه، غربالگری پروژه‌ها و پرهیز از ریسک‌های غیرضروری است.

تحلیل از گروه مالی و تحلیلی ایگل