سایه جنگ و تحریم بر بازار ارز

بازار تتر و دلار در ایران در شرایطی قرار گرفته که ریسک سیاسی و امنیتی دوباره به مهم‌ترین محرک بازار ارز تبدیل شده است. طی روزهای اخیر، درگیری مستقیم میان آمریکا و ایران مجدداً شدت گرفته و پس از حملات آمریکا، ایران نیز پاسخ نظامی داده است. هم‌زمان، تهدید به ادامه حملات و فشارهای اقتصادی آمریکا باعث شده چشم‌انداز کوتاه‌مدت بازار ارز همچنان پرریسک باقی بماند.

در چنین فضایی، نزدیک بودن قیمت تتر به دلار آزاد اهمیت زیادی دارد؛ چراکه تتر در بازار داخلی عملاً به یکی از سریع‌ترین شاخص‌های سنجش انتظارات ارزی و میزان تقاضا برای دلار تبدیل شده است.

تحلیل بنیادی بازار تتر و دلار

مهم‌ترین عامل فعلی، تشدید ریسک تحریم و محدود شدن مسیرهای ورود و انتقال ارز است. آمریکا در روزهای اخیر فشار تحریمی علیه ایران را افزایش داده و حتی بحث اعمال فشار بیشتر بر شبکه‌های مالی و بانکی مرتبط با ایران مطرح شده است. ادامه این روند می‌تواند عرضه ارز را دشوارتر و هزینه مبادلات خارجی را بیشتر کند؛ موضوعی که در صورت تداوم، ذاتاً برای نرخ دلار و تتر فشار صعودی ایجاد می‌کند.

عامل مهم دیگر تنگه هرمز و بازار نفت است. ادامه درگیری و کاهش عبور کشتی‌ها از این مسیر، ریسک عرضه انرژی را بالا برده و قیمت نفت نیز در واکنش به تشدید تنش‌ها به محدوده‌های بالاتر برگشته است. این مسئله از یک طرف می‌تواند درآمد بالقوه نفتی ایران را افزایش دهد، اما از طرف دیگر اگر صادرات و دریافت ارز تحت تأثیر تحریم و محدودیت‌های حمل‌ونقل قرار بگیرد، افزایش قیمت نفت الزاماً به معنی افزایش عرضه ارز در بازار داخلی نیست.

از طرف دیگر، انتظارات تورمی اهمیت بسیار زیادی پیدا کرده است. در شرایط جنگ و نااطمینانی، بخشی از سرمایه به سمت دارایی‌های دلاری حرکت می‌کند و همین رفتار می‌تواند تقاضای تتر و دلار را بالا نگه دارد؛ حتی اگر در مقاطعی اخبار سیاسی باعث اصلاح موقت قیمت شود.

ارتباط فاندامنتال با نمودار تتر

این شرایط بنیادی با نمودار تکنیکال تتر نیز هم‌جهت شده است.

قیمت در نمودار روزانه اکنون حوالی ۲۲۱ هزار تومان قرار دارد و بعد از شکست مقاومت ۲۰۰٬۵۰۰ تومان یک حرکت بسیار قدرتمند صعودی داشته است. قیمت بالاتر از EMA25 قرار گرفته و ساختار Higher High و Higher Low همچنان حفظ شده است.

اما یک نکته مهم وجود دارد: RSI در محدوده ۸۰ و استوکاستیک نزدیک ۱۰۰ قرار گرفته‌اند. بنابراین بازار از نظر تکنیکال وارد اشباع خرید شده و اگرچه فاندامنتال هنوز از تتر حمایت می‌کند، اما احتمال اصلاح یا استراحت کوتاه‌مدت کاملاً جدی است.

در حال حاضر ۲۲۱٬۵۰۰ تومان محدوده تصمیم بازار است. عبور و تثبیت بالای این سطح می‌تواند راه را برای هدف فیبوناچی ۲۳۰٬۲۳۹ تومان باز کند. در سمت مقابل، در صورت کاهش تنش یا افزایش امید به مذاکره، احتمال تخلیه بخشی از هیجان بازار وجود دارد و محدوده ۲۰۰ تا ۲۰۴ هزار تومان اولین ناحیه مهم برای اصلاح خواهد بود.

سناریوی بنیادی پیش‌رو

سناریوی تشدید تنش:
ادامه حملات، افزایش تحریم‌ها، اختلال بیشتر در تنگه هرمز و محدود شدن جریان ارز می‌تواند تقاضای احتیاطی دلار و تتر را افزایش دهد و زمینه ادامه روند صعودی را فراهم کند.

سناریوی کاهش تنش:
اگر آتش‌بس پایدار یا مذاکرات واقعی شکل بگیرد، بخشی از ریسک سیاسی از قیمت دلار خارج خواهد شد و تتر می‌تواند وارد اصلاح شود. با این حال، برای تغییر اساسی روند، صرفاً یک خبر سیاسی کافی نیست و بازار به کاهش واقعی ریسک و بهبود جریان تجارت و ارز نیاز دارد.

نتیجه‌گیری

از دید گروه مالی و تحلیلی Eagle Economic، در شرایط فعلی کفه بنیادی بازار همچنان به سمت ریسک صعودی دلار و تتر سنگینی می‌کند؛ زیرا جنگ، تحریم‌های شدیدتر و وضعیت نامشخص تنگه هرمز همچنان ریسک اقتصادی ایران را بالا نگه داشته‌اند. در عین حال، باید توجه داشت که رشد اخیر تتر بسیار سریع بوده و از نظر تکنیکال در وضعیت اشباع خرید قرار دارد.

بنابراین در حال حاضر فاندامنتال صعودی است، اما تکنیکال نسبت به اصلاح کوتاه‌مدت هشدار می‌دهد. محدوده ۲۰۰ تا ۲۰۴ هزار تومان حمایت مهم و محدوده ۲۲۱ تا ۲۳۰ هزار تومان محدوده تعیین‌کننده بعدی بازار است.

تا زمانی که تنش‌های سیاسی و تحریمی کاهش واقعی پیدا نکنند، افت‌های احتمالی تتر را بیشتر باید در چارچوب اصلاح بازار و تخلیه هیجان دید، نه لزوماً تغییر روند اصلی.