دلار آمریکا (USD) — تضعیف ادامه‌دار

در حال حاضر دلار آمریکا در پایین‌ترین نقطه چند هفته اخیر قرار دارد و نسبت به اوایل هفته قبل نیز ضعف بیشتری را تجربه می‌کند. شاخص دلار در مسیر ثبت یکی از ضعیف‌ترین عملکردهای سالانه قرار گرفته است که نشان‌دهنده کاهش اعتماد بازار نسبت به دلار است. ضعف دلار در هفته اخیر تحت‌تأثیر دو عامل کلیدی بوده است:

• بازارها انتظار دارند فدرال رزرو در سال آینده نرخ بهره را کاهش دهد، و با افزایش خوش‌بینی نسبت به کاهش نرخ‌ها، جذابیت پناهگاه دلار کاهش یافته است.

• با وجود گزارش GDP قوی آمریکا، دیدگاه بازار نسبت به رشد آینده اقتصاد آمریکا تردیدآمیز است و این موضوع باعث شده تقاضای سرمایه‌گذاری برای دارایی‌های غیر دلاری افزایش یابد.

بنابراین هفته اخیر دلار آمریکا نسبت به ارزهای رقیب ضعیف‌تر عمل کرده و این ضعف تا امروز هم ادامه یافته است.

یورو (EUR) — قدرت نسبت به دلار و ثبات سیاست پولی اروپا

یورو در هفته گذشته عملکرد قابل‌توجهی داشت و در برابر دلار تقویت شد. دلایل این رشد شامل موارد زیر است:

• بانک مرکزی اروپا با ابراز اطمینان نسبت به سیاست‌های پولی فعلی، ثبات را به بازار مخابره کرده که موجب افزایش جذابیت یورو شده است.

• در مقابل ضعف دلار، یورو بهره برده و نسبت به بسیاری از ارزهای اصلی دیگر تقویت شده است.

این روند تا امروز ادامه داشته و یورو در برابر دلار موقعیت نسبی بهتری دارد.

پوند انگلیس (GBP) — واکنش به سیاست‌های بانک مرکزی

پوند هفته گذشته در برابر ین ژاپن به بالاترین سطح چندساله رسیده بود. این حرکت ناشی از ترکیب سیاست‌های پولی در بریتانیا و ژاپن بوده است:

• بانک انگلستان نرخ بهره را کاهش داده، اما این کاهش انتظار بازار را برای کاهش‌های بیشتر نیز برانگیخته است.

• در مقابل، بانک ژاپن نرخ بهره را افزایش داده اما لحن محتاطانه به بازار داده است که تأثیر تقویت واضح ین را محدود کرده است.

در نتیجه پوند در هفته گذشته به سود خود در برابر ین ادامه داده است، اگرچه این وضعیت برای هفته آینده ممکن است در صورت داده‌های اقتصادی ضعیف تغییر کند.

ین ژاپن (JPY) — ضعف نسبت به سایر ارزها

ین ژاپن به‌رغم افزایش نرخ توسط بانک ژاپن، یکی از ضعیف‌ترین عملکردها را داشته و در برابر ارزهای اصلی مانند دلار، یورو و پوند در سطوح پایین معامله شده است. دلیل اصلی این ضعف، بیان محتاطانه بانک ژاپن و عدم‌ارائه مسیر روشن برای افزایش بیشتر نرخ بهره بوده است. بازارها حتی در مواجهه با خطر مداخله بانک ژاپن نیز واکنش چندانی نشان نداده‌اند، که نشان‌دهنده ضعف پایدار در ین است.

عوامل بنیادین مؤثر بر روندهای اخیر

سیاست پولی بانک‌های مرکزی

• Federal Reserve (فدرال رزرو): انتظارات برای کاهش نرخ بهره در سال آینده باعث شده دلار تضعیف شود.

• European Central Bank (ECB): بیانیه‌های ثبات‌گرای یورو، شرایط را برای تقویت یورو فراهم کرده است.

• Bank of England (BoE): کاهش نرخ بهره، اما با انتظارات برای کاهش بیشتر در سال آینده که باعث واکنش‌های متناقض در بازار شده است.

• Bank of Japan (BoJ): افزایش نرخ بهره با لحن محتاطانه، نتوانسته ین را به‌طور پایدار تقویت کند.

تقویم اقتصادی اخیر و داده‌های کلان

تقویم اقتصادی هفته آینده شامل چند رویداد کلیدی دارد که می‌تواند جهت حرکت جفت‌ارزها را تعیین کند:

• داده‌های بازار کار آمریکا (شامل اشتغال و درآمد ساعتی)

• شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) بریتانیا

• تصمیمات نرخ بهره بانک انگلستان و بانک مرکزی اروپا

• انتشار شاخص قیمت مخارج مصرفی شخصی (PCE) آمریکا به‌عنوان شاخص تورم اصلی فدرال رزرو

این داده‌ها می‌توانند جهت حرکت بازار را در هفته پیشِ‌رو تعیین کنند، به‌ویژه اگر داده‌های تورمی یا اشتغال آمریکا یا بریتانیا از پیش‌بینی‌ها انحراف قابل‌توجهی داشته باشند.

چشم‌انداز هفته آینده

سناریوی افزایشی برای ارزهای ریسک‌پذیر و یورو

اگر داده‌های اقتصادی اروپا مثبت باشد و بانک مرکزی اروپا هیچ سیگنال تسهیلی جدید ندهد، یورو می‌تواند در برابر دلار و دیگر ارزها تقویت بیشتری داشته باشد. همچنین اگر داده‌های بازار کار آمریکا ضعیف‌تر از انتظار یا در راستای انتظارات کاهش نرخ باشد، تمرکز بازار روی کاهش نرخ فدرال رزرو حفظ شده و فشار نزولی بیشتری بر دلار وارد خواهد شد.

سناریوی پوند تحت فشار

در صورتی که داده‌های بازار کار بریتانیا ضعیف‌تر از پیش‌بینی شوند، پوند ممکن است فشار نزولی ببیند، خصوصاً اگر نرخ بیکاری افزایش یابد یا رشد دستمزدها کمتر از حد انتظار باشد. این شرایط می‌تواند GBP/USD را تحت فشار قرار دهد.

سناریوی ین/بازارهای کالایی

اگر ژاپن سیگنال روشن‌تری درباره جهت آینده سیاست پولی بدهد (به‌ویژه پس از داده‌های اقتصادی بهتر یا هشدارهای رسمی درباره ضعف ین)، ممکن است ین روند ضعیف خود را کند یا معکوس کند. در غیر این صورت، احتمالات ادامه ضعف ین بالا باقی خواهد ماند.

دلار آمریکا — حساس به داده‌های کلان

نرخ بهره، گزارش‌های بازار کار و داده‌های تورم آمریکا پایه و اساس جهت حرکت دلار در هفته آینده خواهد بود. داده‌های قوی باعث افزایش تقاضا برای دلار می‌شود، در حالی که داده‌های ضعیف احتمال کاهش بیشتر نرخ بهره و تضعیف دلار را افزایش می‌دهند.

جمع‌بندی

در وضعیت فعلی بازار فارکس، ضعف دلار آمریکا ادامه دارد و تقویت یورو و برخی ارزهای کالایی مشهود است. پوند در برابر برخی ارزها عملکرد متغیر دارد و ین همچنان تحت فشار است؛ که این وضعیت تا حد زیادی ناشی از سیاست‌های پولی مختلف بانک‌های مرکزی و انتظارات نرخ بهره آینده است. داده‌های اقتصادی کلان در هفته پیشِ‌رو — به‌ویژه اشتغال، تورم و تصمیمات نرخ بهره — احتمالاً جهت حرکت بازار را تعیین خواهند کرد.

این تحلیل، جمع‌بندی دقیق وضعیت فعلی و چشم‌انداز آتی بازارهای فارکس است و نظر تحلیلی کارشناسان گروه مالی و تحلیلی Eagle Economic را منعکس می‌کند.