بازارهای جهانی در مقطع حساسی قرار گرفته‌اند؛ جایی که دو نیروی کاملاً متضاد به‌طور هم‌زمان بر روند قیمت‌ها اثر می‌گذارند. از یک سو، اخبار مربوط به احتمال دستیابی ایران و آمریکا به یک توافق سیاسی و کاهش بخشی از تنش‌های منطقه‌ای، امید به بازگشت ثبات را در بازارها افزایش داده است. از سوی دیگر، درگیری‌های محدود دریایی در منطقه، ابهام درباره امنیت تردد کشتی‌ها و تداوم نااطمینانی‌های ژئوپلیتیکی باعث شده سرمایه‌گذاران همچنان با احتیاط عمل کنند.

در چنین فضایی، واکنش بازارها دیگر یک‌بعدی نیست. نفت پس از اصلاح قابل توجه، بار دیگر نشانه‌هایی از بازگشت تقاضا را نشان می‌دهد، طلا با وجود فضای امیدوارکننده مذاکرات همچنان از تقاضای دارایی‌های امن حمایت می‌شود و بازارهای سهام و ارزهای دیجیتال نیز میان ریسک‌های سیاسی و چشم‌انداز اقتصادی در حال نوسان هستند. گزارش‌های این هفته نیز نشان می‌دهد که امید به توافق همچنان پابرجاست، اما موضوع تنگه هرمز و امنیت کشتیرانی هنوز به‌عنوان یک عامل ریسک در بازار باقی مانده است.

بازار انرژی؛ نفت در فاز اصلاح و تثبیت

بازار نفت در هفته‌های اخیر یکی از پرنوسان‌ترین دوره‌های خود را پشت سر گذاشته است. پس از جهش شدید ناشی از نگرانی‌های جنگی، با افزایش امید به توافق میان ایران و آمریکا بخشی از پریمیوم ژئوپلیتیکی از قیمت‌ها خارج شد و نفت وارد فاز اصلاح شد. با این حال، ادامه تنش‌های محدود در منطقه و ابهام درباره آینده تردد کشتی‌ها باعث شده این اصلاح عمیق و پایدار نباشد.

در حال حاضر چند عامل مسیر آینده نفت را تعیین می‌کنند:

• احتمال نهایی شدن توافق میان ایران و آمریکا.
• امنیت تردد نفتکش‌ها در تنگه هرمز.
• ادامه تنش‌های محدود دریایی در منطقه.
• تصمیمات تولیدکنندگان بزرگ نفت درباره سطح عرضه.
• وضعیت رشد اقتصاد جهانی و تقاضای انرژی.

از دید بنیادی، اگر توافق سیاسی به نتیجه برسد و ریسک اختلال در صادرات نفت کاهش یابد، فشار عرضه کمتر شده و احتمال تثبیت یا کاهش تدریجی قیمت نفت وجود دارد. اما اگر مذاکرات با مانع روبه‌رو شود یا تنش‌های دریایی گسترش پیدا کند، بازار به‌سرعت دوباره ریسک ژئوپلیتیکی را در قیمت‌ها لحاظ خواهد کرد.

طلا؛ رشد آرام در سایه نااطمینانی

برخلاف تصور بسیاری از فعالان بازار، احتمال توافق به‌تنهایی به معنای کاهش قیمت طلا نیست.

در شرایط فعلی، طلا از چند عامل هم‌زمان حمایت می‌شود:

• ادامه نااطمینانی‌های ژئوپلیتیکی.
• خرید مستمر طلا توسط بانک‌های مرکزی.
• نگرانی از رشد بدهی دولت‌ها.
• احتمال کاهش تدریجی نرخ بهره در صورت افت تورم.
• تمایل سرمایه‌گذاران به حفظ بخشی از دارایی خود در پناهگاه‌های امن.

به همین دلیل، حتی با انتشار اخبار مثبت درباره مذاکرات، طلا همچنان روندی نسبتاً صعودی و باثبات را حفظ کرده است. این رفتار نشان می‌دهد بازار هنوز پایان کامل ریسک‌های سیاسی را باور نکرده و بخشی از سرمایه همچنان در دارایی‌های امن باقی مانده است.

بازار فارکس؛ دلار در انتظار نتیجه مذاکرات

در بازار ارز، شاخص دلار وارد مرحله‌ای از تعادل شده است.

از یک طرف، کاهش تنش‌ها می‌تواند تقاضا برای دارایی‌های امن را کاهش دهد و فشار محدودی بر دلار وارد کند.

از طرف دیگر، اگر فدرال رزرو نرخ‌های بهره را برای مدت بیشتری در سطوح بالا نگه دارد، دلار همچنان از حمایت بنیادی برخوردار خواهد بود.

برای جفت‌ارز EUR/USD نیز شرایط بهبود نسبی بازار انرژی به نفع یورو است، اما اختلاف سیاست‌های پولی میان بانک مرکزی اروپا و فدرال رزرو همچنان عامل مهمی در تعیین روند این جفت‌ارز خواهد بود.

در مجموع، تا زمانی که نتیجه مذاکرات به‌طور کامل مشخص نشود، بازار فارکس احتمالاً در محدوده‌های نوسانی باقی خواهد ماند.

بازار سهام آمریکا و نزدک؛ بازگشت تدریجی اشتهای ریسک

بازار سهام آمریکا نسبت به هفته‌های گذشته آرام‌تر شده است.

کاهش نسبی نگرانی درباره گسترش جنگ باعث شده بخشی از سرمایه دوباره وارد بازار سهام شود، به‌ویژه شرکت‌های فناوری که از کاهش ریسک‌های کلان اقتصادی استقبال کرده‌اند. در عین حال، سرمایه‌گذاران همچنان داده‌های اقتصادی آمریکا و سیاست‌های فدرال رزرو را با دقت دنبال می‌کنند.

اگر مذاکرات سیاسی ادامه پیدا کند و قیمت نفت در سطوح متعادل باقی بماند، فضای بازار سهام می‌تواند بهبود بیشتری پیدا کند.

بازار ارزهای دیجیتال؛ بازگشت تدریجی اعتماد

بازار ارزهای دیجیتال نیز نسبت به دوره اوج تنش‌های نظامی آرام‌تر شده است.

کاهش نگرانی از گسترش جنگ موجب شده فشار فروش کاهش یابد، اما سرمایه‌گذاران هنوز با احتیاط وارد معاملات می‌شوند.

بیت‌کوین همچنان تلاش می‌کند جایگاه خود را به‌عنوان مهم‌ترین دارایی بازار حفظ کند و اتریوم نیز با بهبود نسبی جریان سرمایه، وضعیت باثبات‌تری نسبت به هفته‌های قبل پیدا کرده است.

با این حال، ورود موج جدید سرمایه به بازار کریپتو همچنان وابسته به کاهش ریسک‌های سیاسی و بهبود شرایط نقدینگی جهانی خواهد بود.

چشم‌انداز هفته آینده

بازارهای جهانی در هفته آینده بیشترین توجه را به چند عامل معطوف خواهند کرد:

• روند مذاکرات میان ایران و آمریکا.
• وضعیت امنیت تنگه هرمز و مسیرهای کشتیرانی.
• داده‌های تورم و اشتغال آمریکا.
• تصمیمات احتمالی فدرال رزرو.
• روند قیمت نفت و واکنش بازار انرژی.

اگر مذاکرات به سمت توافق نهایی حرکت کند، احتمال ادامه اصلاح نفت، بهبود بازار سهام و افزایش تمایل به دارایی‌های پرریسک بیشتر خواهد شد.

اما اگر تنش‌های منطقه‌ای دوباره تشدید شوند یا امنیت مسیرهای انرژی با چالش جدیدی روبه‌رو شود، بازارها بار دیگر به سمت دارایی‌های امن مانند طلا و دلار حرکت خواهند کرد و نفت نیز می‌تواند دوباره وارد موج صعودی شود.

نتیجه‌گیری از دید گروه مالی و تحلیلی Eagle Economic (ایگل)

از دید گروه مالی و تحلیلی Eagle Economic، بازارهای جهانی اکنون در مرحله‌ای قرار دارند که «امید به دیپلماسی» و «ریسک ژئوپلیتیکی» هم‌زمان در حال قیمت‌گذاری هستند.

اصلاح اخیر نفت نشان می‌دهد بازار احتمال افزایش عرضه و کاهش ریسک اختلال صادرات را در نظر گرفته است، اما بازگشت نسبی قیمت‌ها نیز نشان می‌دهد معامله‌گران هنوز نسبت به امنیت کامل منطقه اطمینان ندارند. طلا با وجود اخبار مثبت مذاکرات، همچنان از نااطمینانی‌های سیاسی و تقاضای سرمایه‌گذاران برای دارایی‌های امن حمایت می‌شود. دلار در انتظار روشن شدن مسیر سیاست پولی آمریکا و نتیجه مذاکرات قرار دارد، بازار سهام آمریکا از کاهش نسبی تنش‌ها سود می‌برد و بازار ارزهای دیجیتال نیز به‌تدریج در حال بازیابی اعتماد سرمایه‌گذاران است.

جمع‌بندی ما این است که تا زمانی که توافق نهایی میان ایران و آمریکا به مرحله اجرا نرسد و امنیت پایدار در مسیرهای انرژی برقرار نشود، نوسانات بازارهای جهانی ادامه خواهد داشت. در چنین شرایطی، مدیریت ریسک و دنبال کردن مستمر تحولات ژئوپلیتیکی همچنان مهم‌ترین اصل برای فعالان بازارهای مالی خواهد بود.