تهیه‌شده توسط گروه مالی و تحلیلی Eagle Economic
در آغاز سه‌ماهه دوم سال ۲۰۲۵، بازار رمزارزها تحت تأثیر مجموعه‌ای از عوامل اقتصادی کلان، تغییرات در شاخص‌های درون‌شبکه، تحولات نظارتی و فعالیت توسعه‌دهندگان قرار گرفته است. در این تحلیل بنیادی، وضعیت بازار رمزارزها با تمرکز بر بیت‌کوین، اتریوم و اکوسیستم‌های اصلی مورد بررسی قرار می‌گیرد تا سرمایه‌گذاران و فعالان حوزه ارز دیجیتال، تصمیم‌گیری به‌روز و آگاهانه‌تری داشته باشند.
وضعیت اقتصادی کلان
در ماه‌های اخیر، روند کاهش شاخص دلار آمریکا و سیگنال‌های بانک مرکزی ایالات متحده مبنی بر کاهش تدریجی نرخ بهره، تأثیر مثبتی بر دارایی‌های ریسک‌پذیر مانند رمزارزها داشته‌اند. هم‌زمان با کاهش فشارهای تورمی و حرکت شاخص بهای مصرف‌کننده به‌سمت هدف ۲ درصدی، انتظار می‌رود که جریان نقدینگی مجدداً به بازار رمزارزها بازگردد. همچنین افت قیمت انرژی و احتمال رشد پذیرش نهادی، چشم‌انداز مثبتی برای ادامه مسیر صعودی در سه‌ماهه دوم ایجاد کرده است.
شاخص‌های درون‌شبکه
تحلیل داده‌های درون‌شبکه نشان می‌دهد که موجودی بیت‌کوین در صرافی‌ها در حال افزایش است که معمولاً با فشار فروش و کاهش اطمینان سرمایه‌گذاران همراه است. همچنین شاخص سود و زیان تحقق‌نیافته (NUPL) نشان می‌دهد که بسیاری از سرمایه‌گذاران کوتاه‌مدت از موقعیت‌های سودآور خود خارج شده‌اند و بازار وارد فاز خنثی یا اصلاحی شده است.
در همین حال، نقدینگی ورودی به ETFهای بیت‌کوین کاهش یافته و این موضوع به نوعی نشان‌دهنده احتیاط نهادی‌ها در شرایط فعلی است. با وجود این وضعیت شکننده، هرگونه تغییر در انتظارات نرخ بهره یا اخبار مثبت کلان می‌تواند موجب بازگشت تقاضا به بازار شود.
فعالیت توسعه‌دهندگان و اکوسیستم
شاخص‌های فنی نشان می‌دهند که علی‌رغم نوسانات قیمتی، فعالیت توسعه‌دهندگان در پروژه‌های مطرح بلاک‌چینی همچنان بسیار بالاست. بیت‌کوین، اتریوم، سولانا، پولکادات و کاردانو در صدر جدول مشارکت‌های گیت‌هاب قرار دارند و بیش از ۲۵ هزار توسعه‌دهنده فعال به‌صورت ماهانه در این پروژه‌ها مشارکت می‌کنند.
این میزان فعالیت بالا نشان‌دهنده پایداری فنی اکوسیستم و اعتماد توسعه‌دهندگان به آینده فناوری بلاک‌چین است؛ عاملی که می‌تواند در بلندمدت زیرساخت رشد قیمت‌ها را فراهم کند.
تحولات نظارتی و قانونی
در ماه آوریل، کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) اقدامات جدیدی در راستای تنظیم‌گری حوزه رمزارزها آغاز کرده که شامل برگزاری میزگردهای تخصصی، انتشار دستورالعمل‌های مربوط به حضانت دارایی‌های دیجیتال و ارائه الزامات جدید افشای اطلاعات است.
همچنین با تغییر ریاست SEC و ورود فردی با دیدگاه‌های بازتر نسبت به رمزارزها، انتظار می‌رود در نیمه دوم سال ۲۰۲۵ شاهد قوانین شفاف‌تر و حمایت بیشتر از نوآوری‌های دیجیتال باشیم. با این حال، ریسک افزایش نظارت و احتمال سخت‌گیری‌های بیشتر در کشورهای مختلف همچنان از تهدیدات بالقوه برای بازار محسوب می‌شود.
جمع‌بندی و چشم‌انداز
بازار رمزارزها در آغاز سه‌ماهه دوم ۲۰۲۵ در موقعیتی حساس قرار گرفته است. از یک‌سو، عوامل مثبتی چون کاهش نرخ بهره، افزایش فعالیت توسعه‌دهندگان، و کاهش فشارهای تورمی می‌توانند زمینه‌ساز شروع یک روند صعودی جدید باشند. اما از سوی دیگر، موجودی بالای صرافی‌ها، کاهش نقدینگی ETFها و ابهامات قانون‌گذاری در آمریکا و اروپا، همچنان ریسک‌های جدی برای سرمایه‌گذاران به شمار می‌روند.
در چنین فضایی، رویکردی ترکیبی شامل پایش مستمر داده‌های آن‌چین، توجه به تحولات اقتصاد کلان، استفاده از ابزارهای پوشش ریسک و متنوع‌سازی پرتفوی می‌تواند بهترین استراتژی برای حضور فعال در بازار باشد.
این تحلیل توسط گروه مالی و تحلیلی Eagle Economic تهیه شده است. هدف ما ارائه بینشی دقیق، جامع و کاربردی برای سرمایه‌گذاران حوزه رمزارزهاست.