این تحلیل توسط گروه مالی و تحلیلی Eagle Economic تهیه شده و هدف آن بررسی وضعیت فاندامنتال بازار رمزارزها در میانه دومین هفته ماه مه ۲۰۲۵ است. در شرایطی که بازارهای جهانی با تنش‌های ژئوپلیتیکی، تصمیمات پولی حساس و روندهای تورمی روبرو هستند، بازار ارزهای دیجیتال نیز از این تحولات تأثیر مستقیمی گرفته است. اکنون نگاهی دقیق‌تر به این شرایط خواهیم داشت.
در حال حاضر ارزش کل بازار کریپتو در محدوده ۲.۹۴ تریلیون دلار قرار دارد و بیت‌کوین با قیمتی حدود ۹۴,۵۰۰ دلار، همچنان جایگاه مسلط خود را حفظ کرده است. اتریوم با قیمت ۱۸۰۰ دلار و آلت‌کوین‌هایی مانند سولانا، آوالانچ و چین‌لینک در تلاش برای تثبیت یا بازیابی موقعیت خود هستند. اما صرفاً اعداد کفایت نمی‌کند. برای درک عمیق‌تر بازار باید نگاهی به زمینه‌های کلان اقتصادی و روان‌شناسی سرمایه‌گذاران انداخت.
در سطح جهانی، سه عامل اصلی در حال شکل‌دهی به مسیر آینده بازار رمزارزها هستند:
۱. تصمیمات فدرال رزرو و چشم‌انداز نرخ بهره:
در حالی که فدرال رزرو ایالات متحده در جلسه اخیر خود نرخ بهره را بدون تغییر حفظ کرد، لحن سخنرانی پاول بار دیگر تأکید بر سیاست پولی سخت‌گیرانه داشت. این موضوع باعث شد تا سرمایه‌گذاران نسبت به کاهش سریع نرخ بهره ناامید شوند. بازار رمزارزها که ذاتاً نسبت به نقدینگی حساس است، با چنین اخباری اغلب دچار نوسان می‌شود. افزایش یا تداوم نرخ‌های بالا، باعث می‌شود جریان سرمایه از دارایی‌های پرریسک مانند ارزهای دیجیتال به سمت اوراق قرضه و دلار منتقل شود.
۲. وضعیت دلار و شاخص DXY:
شاخص دلار (DXY) در هفته گذشته پس از یک رشد آرام، وارد فاز اصلاحی شده که منجر به تنفس موقت بازار رمزارزها شد. اگر دلار وارد یک چرخه ضعیف‌تر شود، فشار فروش بر بازار رمزارزها کاهش یافته و بیت‌کوین می‌تواند از این فضا استفاده کند.
۳. تنش‌های ژئوپلیتیکی و تقاضای جهانی برای دارایی‌های ذخیره ارزش:
با تداوم تنش‌ها در خاورمیانه و نگرانی از درگیری‌های احتمالی در آسیا، موجی از تقاضا برای دارایی‌های مقاوم در برابر تورم و تحریم‌ناپذیر شکل گرفته است. بیت‌کوین به‌عنوان جایگزینی برای طلا و ابزار ذخیره ارزش غیرمتمرکز، مورد توجه سرمایه‌گذاران نهادی قرار گرفته است. در همین حال، ورود مجدد سرمایه به ETFهای بیت‌کوین در آمریکا نیز نشانه‌ای از اطمینان بازار به آینده این دارایی دیجیتال است.
اما در سطح تکنولوژی و شبکه نیز اتفاقات مهمی در حال وقوع است:
بیت‌کوین؛ فرمانده بازار زیر ذره‌بین سرمایه‌گذاران نهادی
بیت‌کوین در محدوده ۹۴ هزار دلار نوسان می‌کند، و علی‌رغم اصلاحات موقتی، داده‌ها نشان می‌دهد که خروج سرمایه از صرافی‌ها ادامه دارد؛ یعنی سرمایه‌گذاران بلندمدت در حال انباشت هستند. همچنین، افزایش جریان ورودی به ETFهای بیت‌کوین طی سه هفته اخیر، سیگنالی مثبت از سوی نهادهای مالی است. در نتیجه، با وجود موانع کوتاه‌مدت، چشم‌انداز میان‌مدت بیت‌کوین همچنان صعودی است؛ مگر آن‌که شاخص دلار دوباره جهش بزرگی کند یا فدرال رزرو غافلگیرانه نرخ بهره را افزایش دهد.
اتریوم؛ آماده یک رویداد مهم فنی
اتریوم در آستانه به‌روزرسانی Pectra قرار دارد که طبق برنامه برای ۷ مه (فردا) در نظر گرفته شده است. این ارتقاء از لحاظ بهینه‌سازی عملکرد شبکه و کاهش هزینه تراکنش‌ها اهمیت دارد. با اینکه قیمت فعلی اتریوم از اوج تاریخی خود فاصله زیادی دارد، ولی تحلیل‌گران انتظار دارند با موفقیت این آپدیت و بازگشت توجه نهنگ‌ها، اتریوم به سمت محدوده‌های ۲۰۰۰ دلاری حرکت کند. رابطه بین اتریوم و بازار NFT و اپلیکیشن‌های غیرمتمرکز هم در حال احیاست، که می‌تواند جریان تقاضا را افزایش دهد.
آلت‌کوین‌ها؛ دو قطبی بین فرصت و ریسک
بازار آلت‌کوین‌ها در وضعیت «انتخابی» قرار دارد. پروژه‌هایی که پشتوانه واقعی یا کاربرد بلاک‌چینی دارند مانند سولانا، آوالانچ، لینک، و تون‌کوین با حمایت‌های تکنولوژیک و مشارکت‌های جدید، همچنان رشد می‌کنند. اما آلت‌کوین‌های بی‌هویت و پروژه‌های بدون نقشه راه، همچنان قربانی اصلاحات بازار می‌شوند. سرمایه‌گذاران خُرد باید بسیار مراقب باشند که در دام پامپ‌های کوتاه‌مدت نیفتند. در عین حال، بازار دیفای (مالی غیرمتمرکز) و سوشال‌فای نیز نشانه‌هایی از بازگشت سرمایه نشان می‌دهند.
جمع‌بندی
در مجموع، بازار ارزهای دیجیتال در ماه مه ۲۰۲۵ در یک وضعیت حساسی قرار دارد؛ نه در فاز صعود قطعی است، و نه در فاز ریزش. از یک‌سو سیاست‌های سخت‌گیرانه فدرال رزرو و فشار نقدینگی وجود دارد، و از سوی دیگر پذیرش روزافزون بیت‌کوین توسط نهادهای مالی، افزایش تقاضای جهانی برای دارایی‌های مقاوم، و ارتقاءهای فنی شبکه‌ها (به‌ویژه اتریوم) به بازار امید می‌دهند. رمز موفقیت در این مرحله، حفظ دید بلندمدت، مدیریت ریسک و سرمایه‌گذاری روی پروژه‌های بنیادی است.
این تحلیل توسط گروه مالی و تحلیلی Eagle Economic تهیه شده و آماده استفاده در وب‌سایت‌ها و رسانه‌های آموزشی مرتبط با حوزه رمزارزها است.
