بازارهای جهانی امروز در شرایطی قرار دارند که ریسک ژئوپلیتیکی و سیاست پولی آمریکا همچنان دو محرک اصلی قیمت‌ها هستند. درگیری ایران و آمریکا هنوز به یک توافق پایدار منجر نشده و موضوع تنگه هرمز همچنان یکی از مهم‌ترین نگرانی‌های بازار انرژی است. در عین حال، تلاش‌های دیپلماتیک برای ایجاد مسیر موقت کشتیرانی و کاهش تنش ادامه دارد و همین موضوع باعث شده بازار بین ترس از اختلال طولانی‌مدت انرژی و امید به کاهش تنش در نوسان باشد.

از طرف دیگر، بازارها امروز منتظر مواضع جدید رئیس فدرال رزرو در نشست جکسون هول هستند؛ زیرا تورم آمریکا همچنان بالاست و احتمال تغییر مسیر نرخ بهره می‌تواند روی دلار، طلا، سهام و کریپتو اثر مستقیم بگذارد.

از نگاه گروه مالی و تحلیلی ایگل، بازار فعلی را باید به‌عنوان بازاری با ریسک بالا، نقدینگی حساس و واکنش سریع به اخبار سیاسی در نظر گرفت.

نفت و انرژی؛ همچنان مهم‌ترین ریسک بازار

نفت در پایان هفته دوباره به محدوده ۹۰ دلار برای برنت نزدیک شده و WTI نیز حوالی ۸۳ تا ۸۴ دلار قرار دارد. رشد اخیر نفت بیشتر از آنکه ناشی از افزایش تقاضای جهانی باشد، به نگرانی درباره عرضه و آینده تردد انرژی در تنگه هرمز مربوط است. برنت در معاملات اخیر حدود ۸۹.۷۰ دلار و WTI حدود ۸۳.۵۳ دلار معامله شده‌اند.

در شرایط فعلی دو سناریو برای نفت اهمیت بیشتری دارد:

اگر مذاکرات ایران و آمریکا پیشرفت کند و مسیر کشتیرانی در هرمز عادی‌تر شود، احتمال تخلیه بخشی از ریسک سیاسی و اصلاح نفت وجود دارد.

اما اگر درگیری‌ها تشدید شود یا اختلال در انتقال انرژی ادامه پیدا کند، نفت می‌تواند دوباره به سمت محدوده‌های بالاتر حرکت کند.

بنابراین فعلاً هر خبر درباره تنگه هرمز می‌تواند مهم‌تر از داده‌های معمول عرضه و تقاضا روی نفت اثر بگذارد.

طلا؛ همچنان قدرتمند اما در معرض اصلاح

طلا پس از رشد سنگین هفته‌های اخیر همچنان در محدوده بالای ۴۵۰۰ دلار قرار دارد و قیمت لحظه‌ای آن امروز حوالی ۴۵۸۰ تا ۴۶۰۰ دلار است. با وجود عقب‌نشینی جزئی امروز، طلا همچنان نسبت به یک ماه قبل رشد قابل توجهی دارد.

عامل اصلی حمایت از طلا فقط جنگ نیست. نگرانی درباره بدهی آمریکا، نوسان بازار اوراق، ریسک ژئوپلیتیکی و تقاضای دارایی امن همچنان از طلا حمایت می‌کنند.

در مقابل، افزایش بازدهی اوراق آمریکا می‌تواند در کوتاه‌مدت فشار ایجاد کند.

بنابراین از دید بنیادی، روند طلا همچنان قدرتمند است، اما بعد از رشد سریع اخیر، اصلاح و شناسایی سود کاملاً طبیعی خواهد بود.

دلار و بازار فارکس

شاخص دلار امروز حوالی ۹۹.۱۸ قرار دارد و نسبت به روزهای قبل کمی تقویت شده است. بازار در انتظار سخنرانی رئیس فدرال رزرو است تا مشخص شود مسیر نرخ بهره در ماه‌های آینده چگونه خواهد بود. بازدهی اوراق ده‌ساله آمریکا نیز در محدوده ۴.۶۸ درصد قرار دارد.

نکته مهم این است که دلار در شرایط فعلی از دو جهت تحت فشار قرار دارد؛ از یک طرف ریسک ژئوپلیتیکی تقاضای دلار را بالا می‌برد، اما از طرف دیگر نگرانی درباره بدهی آمریکا و سیاست‌های مالی و پولی، جذابیت دلار را محدود می‌کند.

یورو

EUR/USD در محدوده ۱.۱۶۴ قرار دارد. ضعف نسبی دلار به یورو کمک کرده، اما نفت گران همچنان یک تهدید برای اقتصاد اروپا است. اگر قیمت انرژی پایین بیاید، فضای بهتری برای یورو ایجاد خواهد شد؛ ولی تداوم نفت بالا می‌تواند فشار تورمی و اقتصادی اروپا را بیشتر کند.

ین

USD/JPY حوالی ۱۵۹.۵ قرار دارد. ین همچنان تحت تأثیر احتمال سیاست پولی سخت‌تر بانک مرکزی ژاپن قرار دارد، اما قیمت بالای انرژی برای اقتصاد ژاپن یک عامل منفی محسوب می‌شود.

بورس آمریکا و نزدک؛ هوش مصنوعی مقابل نرخ بهره

یکی از مهم‌ترین اتفاقات این هفته، عملکرد قدرتمند سهام فناوری پس از گزارش‌های قوی انویدیا بود. رشد درآمد و چشم‌انداز بسیار مثبت این شرکت دوباره سرمایه را به سمت بخش فناوری و هوش مصنوعی هدایت کرد و نزدک در معاملات اخیر رشد قابل توجهی داشت.

با این حال، یک تهدید مهم همچنان وجود دارد:

بازدهی بالای اوراق خزانه.

اگر نفت بالا بماند و تورم دوباره تقویت شود، فدرال رزرو برای کاهش نرخ بهره آزادی عمل کمتری خواهد داشت. این وضعیت می‌تواند مخصوصاً برای سهام فناوری که ارزش‌گذاری بالاتری دارند، فشار ایجاد کند.

در نتیجه، شرایط بنیادی نزدک هنوز مثبت است، اما رشد پایدار آن به کنترل نرخ بهره و بازدهی اوراق وابسته است.

ارزهای دیجیتال؛ بیت‌کوین دوباره بالای محدوده مهم

بیت‌کوین در معاملات امروز دوباره بالای ۸۰ هزار دلار قرار گرفته و حتی در مقطعی از ۸۱ هزار دلار عبور کرده است. رشد ماهانه بیت‌کوین نیز بسیار قابل توجه بوده و نشان می‌دهد سرمایه‌گذاران دوباره به این بازار توجه بیشتری نشان داده‌اند.

این حرکت از نظر بنیادی مهم است، چون برخلاف دوره‌های ابتدایی جنگ، بیت‌کوین اکنون واکنش کاملاً یکسانی با دارایی‌های سنتی به اخبار جنگ نشان نمی‌دهد و جریان نقدینگی و وضعیت بازار فناوری نیز تأثیر زیادی بر آن دارد.

اگر مذاکرات ایران و آمریکا به سمت کاهش تنش حرکت کند، کاهش ریسک می‌تواند سرمایه بیشتری را به سمت کریپتو هدایت کند.

اما اگر نفت جهش شدیدی داشته باشد و نرخ بهره برای مدت طولانی بالا بماند، احتمال اصلاح بیت‌کوین و اتریوم افزایش خواهد یافت.

چشم‌انداز کوتاه‌مدت بازار

در شرایط فعلی سه سناریو بیشترین اهمیت را دارند.

کاهش تنش و پیشرفت مذاکرات:
نفت می‌تواند اصلاح کند، طلا بخشی از رشد خود را پس بدهد و سرمایه به سمت نزدک، سهام و کریپتو حرکت کند.

ادامه وضعیت فعلی:
محتمل‌ترین حالت برای بازار، نوسان بالا خواهد بود؛ نفت در سطوح بالا، طلا قدرتمند، دلار نوسانی و سهام و کریپتو حساس به اخبار باقی می‌مانند.

تشدید درگیری و اختلال بیشتر در هرمز:
در این حالت نفت می‌تواند جهش جدیدی داشته باشد، طلا تقویت شود و فشار روی سهام و ارزهای دیجیتال افزایش پیدا کند.

نتیجه‌گیری از دید گروه مالی و تحلیلی ایگل

از دید گروه مالی و تحلیلی ایگل، مهم‌ترین نکته بازار در شرایط فعلی این است که هنوز یک روند قطعی و بدون ریسک شکل نگرفته است.

نفت همچنان دماسنج اصلی بحران خاورمیانه است؛ طلا از نااطمینانی ژئوپلیتیکی و مالی حمایت می‌کند؛ دلار درگیر هم‌زمانِ ریسک جنگ و نگرانی‌های مربوط به سیاست مالی آمریکاست؛ نزدک از قدرت بخش فناوری و هوش مصنوعی حمایت می‌شود اما به نرخ بهره حساس است؛ و بیت‌کوین و اتریوم در صورت ادامه ورود نقدینگی می‌توانند از کاهش ریسک سیاسی و افزایش اشتهای ریسک بهره ببرند.

در حال حاضر مهم‌ترین متغیر برای هفته پیش‌رو، ترکیب تحولات ایران و آمریکا، وضعیت تنگه هرمز، قیمت نفت و موضع فدرال رزرو خواهد بود.

اگر تنش‌ها کاهش پیدا کنند، احتمال چرخش سرمایه از دارایی‌های امن به سمت سهام و کریپتو افزایش پیدا می‌کند؛ اما اگر بحران انرژی تشدید شود، طلا و نفت همچنان در مرکز توجه بازار خواهند ماند.

جمع‌بندی ایگل این است که بازار فعلاً در مرحله تصمیم‌گیری قرار دارد؛ بنابراین واکنش به خبرها باید همراه با بررسی هم‌زمان نفت، دلار، بازدهی اوراق و جریان نقدینگی باشد، نه صرفاً دنبال کردن حرکت یک بازار.

اختصاصی از گروه مالی و تحلیل ایگل