بازار در انتظار مسیر مذاکرات ایران و آمریکا

بازارهای جهانی امروز در شرایطی قرار دارند که کاهش نسبی ریسک ژئوپلیتیکی و امید به باز شدن مسیرهای انرژی، در کنار انتظار برای داده‌های تورمی آمریکا هم‌زمان در حال تغییر جریان سرمایه است. مهم‌ترین اتفاق امروز، کاهش قیمت نفت پس از افزایش امیدها به مذاکرات ایران و عمان برای بازگشایی مسیر کشتیرانی در تنگه هرمز است؛ در مقابل، طلا پس از رسیدن به بالاترین سطح چند ماه اخیر کمی اصلاح کرده و بازار ارز نیز منتظر داده‌های تورمی آمریکا و سیگنال‌های جدید فدرال رزرو است

نفت؛ کاهش ریسک هرمز، فشار بر قیمت انرژی

نفت امروز مهم‌ترین واکنش را به تحولات ایران نشان داده است. خبر ازسرگیری گفت‌وگوهای ایران و عمان درباره بازگشایی تنگه هرمز باعث شده بخشی از پرمیوم ریسک ژئوپلیتیکی از قیمت نفت خارج شود.

این موضوع اهمیت زیادی دارد، زیرا هرمز یکی از حیاتی‌ترین مسیرهای انرژی جهان است و بخش بزرگی از تجارت دریایی نفت از این مسیر عبور می‌کند. بنابراین اگر مذاکرات به بازگشایی پایدار مسیر و عادی شدن حمل‌ونقل منجر شود، فشار بنیادی روی نفت می‌تواند ادامه پیدا کند؛ اما هرگونه شکست مذاکرات یا تشدید دوباره تنش‌ها می‌تواند این روند را به‌سرعت معکوس کند.

جمع‌بندی بنیادی نفت: در کوتاه‌مدت، مسیر مذاکرات ایران و آمریکا و وضعیت هرمز مهم‌تر از عوامل عادی عرضه و تقاضا است.

طلا؛ همچنان قدرتمند، اما حساس به تورم آمریکا

طلا پس از رشد قابل‌توجه اخیر، امروز کمی عقب‌نشینی کرده است. دلیل اصلی این اصلاح، نه پایان ریسک‌های ژئوپلیتیکی، بلکه انتظار بازار برای داده‌های تورمی آمریکا و مشخص شدن مسیر بعدی فدرال رزرو است.

اگر تورم آمریکا ضعیف‌تر از انتظار باشد، احتمال کاهش نرخ بهره تقویت شده و این موضوع می‌تواند از طلا حمایت کند. در مقابل، داده تورمی قوی می‌تواند بازده اوراق و دلار را بالا ببرد و فشار کوتاه‌مدتی بر طلا ایجاد کند.

از طرف دیگر، حتی با کاهش تنش ایران و آمریکا، تقاضای ساختاری برای طلا همچنان بالاست و خرید بانک‌های مرکزی و نااطمینانی‌های اقتصادی اجازه نمی‌دهد چشم‌انداز بلندمدت طلا به‌سادگی منفی شود.

شاخص دلار؛ بازار بین فدرال رزرو و خاورمیانه

دلار در شرایط فعلی با دو نیروی کاملاً متضاد روبه‌رو است.

از یک طرف، احتمال کاهش تنش ایران و آمریکا تقاضا برای دلار به‌عنوان دارایی امن را کاهش می‌دهد. از طرف دیگر، اگر تورم آمریکا همچنان بالا باقی بماند و فدرال رزرو برای کاهش نرخ بهره محتاط بماند، اختلاف بازدهی آمریکا با سایر اقتصادها می‌تواند از دلار حمایت کند.

صورت‌جلسه اخیر فدرال رزرو نیز نشان می‌دهد مسیر سیاست پولی هنوز کاملاً یک‌طرفه نیست و اختلاف‌نظر درباره مسیر نرخ بهره وجود دارد.

بنابراین در شرایط فعلی، داده‌های تورمی آمریکا مهم‌ترین محرک بنیادی دلار در کنار اخبار ایران و هرمز هستند.

EUR/USD؛ فضای بهتری در صورت کاهش ریسک انرژی

یورو از تضعیف دلار و کاهش ریسک انرژی می‌تواند منتفع شود. اگر وضعیت خاورمیانه آرام‌تر شود و قیمت انرژی کاهش پیدا کند، فشار هزینه‌ای روی اقتصاد اروپا نیز کمتر خواهد شد.

در چنین شرایطی، EUR/USD می‌تواند از دو جهت حمایت شود: کاهش تقاضای امن برای دلار و کاهش نگرانی درباره هزینه انرژی اروپا.

اما اگر مذاکرات شکست بخورد و نفت دوباره جهش کند، این مزیت به‌سرعت کاهش خواهد یافت.

GBP/USD؛ وابسته به دلار و تورم داخلی

پوند نیز در حال حاضر بیشتر از هر چیز تحت تأثیر مسیر دلار و انتظارات نرخ بهره قرار دارد. کاهش تنش‌های جهانی برای پوند مثبت است، زیرا فضای ریسک‌پذیری را تقویت می‌کند.

با این حال، ماندگاری قیمت بالای انرژی می‌تواند فشار تورمی بریتانیا را افزایش داده و کار بانک مرکزی انگلستان را دشوارتر کند. بنابراین کاهش تنش خاورمیانه در صورت همراه شدن با افت انرژی، برای پوند سناریوی مطلوب‌تری خواهد بود.

USD/JPY؛ کاهش بازده آمریکا به نفع ین

ین در شرایط فعلی از کاهش بازده اوراق آمریکا حمایت می‌گیرد. هرچه انتظار بازار برای سیاست پولی سختگیرانه‌تر فدرال رزرو کاهش پیدا کند، جذابیت نگهداری دلار در برابر ین نیز کمتر می‌شود.

از سوی دیگر، کاهش تنش خاورمیانه می‌تواند تقاضای پناهگاه امن برای هر دو ارز را کاهش دهد؛ بنابراین مسیر این جفت‌ارز بیش از هر چیز به اختلاف سیاست پولی آمریکا و ژاپن وابسته خواهد بود.

AUD/USD؛ حساس به ریسک‌پذیری بازار

دلار استرالیا در صورت کاهش تنش‌های ژئوپلیتیکی می‌تواند شرایط بهتری پیدا کند. خروج سرمایه از دارایی‌های امن و بازگشت سرمایه به ارزهای کالامحور معمولاً به نفع AUD است.

در مقابل، هرگونه تشدید دوباره بحران ایران و آمریکا می‌تواند اشتهای ریسک بازار را کاهش دهد و فشار روی AUD/USD ایجاد کند. وضعیت اقتصاد چین نیز همچنان یکی از متغیرهای کلیدی این جفت‌ارز باقی می‌ماند.

USD/CAD؛ نفت تعیین‌کننده اصلی

در USD/CAD، کاهش قیمت نفت امروز اهمیت زیادی دارد. کانادا صادرکننده انرژی است و کاهش قیمت نفت معمولاً از دلار کانادا حمایت کمتری ایجاد می‌کند.

اگر مذاکرات ایران و آمریکا پیشرفت کند و نفت همچنان تحت فشار بماند، بخشی از حمایت نفتی CAD کاهش خواهد یافت. اما در صورت شکست مذاکرات و جهش دوباره نفت، شرایط می‌تواند کاملاً برعکس شود.

چشم‌انداز کوتاه‌مدت بازار

در حال حاضر بازار در یک نقطه حساس قرار دارد:

کاهش تنش و احتمال بازگشایی هرمز → فشار بر نفت، کاهش ریسک، حمایت از ارزهای ریسکی‌تر

تداوم یا تشدید درگیری → رشد نفت، افزایش تقاضای امن برای دلار و طلا

تورم بالاتر از انتظار آمریکا → حمایت از دلار و فشار بر طلا

تورم ضعیف‌تر و کاهش انتظارات نرخ بهره → فشار بر دلار و حمایت از طلا و ارزهای اصلی

به همین دلیل، بازار در روزهای آینده احتمالاً بیشتر از گذشته به اخبار سیاسی و داده‌های اقتصادی آمریکا واکنش‌های سریع نشان خواهد داد.

نتیجه‌گیری

تصویر بنیادی بازار در حال حاضر به سمت کاهش بخشی از ریسک جنگ حرکت کرده، اما هنوز نمی‌توان پایان ریسک ژئوپلیتیکی را قطعی دانست. کاهش امروز نفت نشان می‌دهد بازار به احتمال بازگشایی هرمز واکنش مثبتی نشان داده، در حالی که طلا همچنان در سطوح بالا باقی مانده و منتظر مشخص شدن مسیر تورم و نرخ بهره آمریکا است.

در بازار فارکس نیز دلار در نقطه تصمیم قرار دارد؛ اگر تورم آمریکا بالا بماند، مزیت نرخ بهره می‌تواند دوباره به نفع دلار تمام شود، اما کاهش تنش ایران و آمریکا و افت تقاضای امن می‌تواند بخشی از قدرت دلار را پس بگیرد.

در مجموع، برای روزهای پیش‌رو سه متغیر باید بیشترین توجه را به خود اختصاص دهند: روند مذاکرات ایران و آمریکا، وضعیت تنگه هرمز و داده‌های تورمی آمریکا. ترکیب این سه عامل می‌تواند جهت نفت، طلا، دلار و جفت‌ارزهای اصلی را تعیین کند.

این جمع‌بندی، نظر و ارزیابی تحلیلگران گروه مالی و تحلیلی Eagle Economic از شرایط فعلی بازارهای جهانی است.