بازارهای فارکس در آغاز نیمه دوم سال میلادی با شرایطی متفاوت نسبت به هفته گذشته روبه‌رو هستند. اگرچه تنش‌های ژئوپلیتیکی خاورمیانه همچنان پابرجاست، اما بازار دیگر صرفاً بر اساس اخبار سیاسی معامله نمی‌شود. اکنون سرمایه‌گذاران در حال ارزیابی این هستند که ادامه تنش‌ها چه اثری بر تورم جهانی، قیمت انرژی، سیاست‌های فدرال رزرو و رشد اقتصاد جهانی خواهد داشت. همین تغییر نگاه باعث شده رفتار طلا، شاخص دلار و جفت‌ارزهای اصلی نسبت به هفته گذشته تغییر محسوسی داشته باشد.

تحلیل بنیادی طلا (XAU/USD)

بزرگ‌ترین اتفاق بازار در روزهای اخیر ادامه فشار فروش بر طلا بوده است. برخلاف گذشته که هر خبر مربوط به خاورمیانه باعث ورود سرمایه به بازار طلا می‌شد، اکنون معامله‌گران بیشتر نگران اثر تورمی این تنش‌ها هستند. رشد قیمت انرژی و احتمال تداوم تورم باعث شده بازار انتظار داشته باشد فدرال رزرو سیاست پولی سختگیرانه‌تری را برای مدت طولانی‌تری حفظ کند؛ موضوعی که جذابیت طلا را کاهش داده است.

در هفته گذشته نیز شاهد خروج تدریجی سرمایه‌های کوتاه‌مدت از بازار طلا بودیم. این موضوع نشان می‌دهد بخش مهمی از سرمایه‌گذاران ترجیح داده‌اند تا مشخص شدن مسیر نرخ بهره آمریکا، از موقعیت‌های خرید سنگین فاصله بگیرند.

با این حال، از دیدگاه بنیادی هنوز عوامل بلندمدت حمایت‌کننده طلا از بین نرفته‌اند. خرید بانک‌های مرکزی، بدهی بالای اقتصادهای بزرگ و نااطمینانی ژئوپلیتیکی همچنان از مهم‌ترین عوامل حمایتی بازار محسوب می‌شوند. بنابراین اصلاح اخیر بیشتر ناشی از تغییر انتظارات نرخ بهره است تا تضعیف بنیادهای اصلی بازار طلا.

تحلیل بنیادی شاخص دلار (DXY)

شاخص دلار نسبت به هفته گذشته وضعیت قدرتمندتری پیدا کرده است. علت اصلی این موضوع افزایش بازده اوراق خزانه آمریکا و تقویت احتمال ادامه سیاست‌های انقباضی فدرال رزرو است. هرچه بازار احتمال حفظ نرخ بهره بالا را بیشتر قیمت‌گذاری می‌کند، تقاضا برای دلار نیز افزایش می‌یابد.

در کنار این موضوع، نامشخص بودن نتیجه مذاکرات ایران و آمریکا باعث شده بخشی از سرمایه‌های محافظه‌کار دوباره به سمت دلار حرکت کنند. بنابراین برخلاف انتظار اولیه، تنش‌های خاورمیانه در شرایط فعلی بیشتر به تقویت دلار کمک کرده تا تضعیف آن.

تحلیل بنیادی EUR/USD

یورو در هفته گذشته عمدتاً تحت فشار قدرت دلار قرار گرفته است. اقتصاد اروپا همچنان با رشد ضعیف، سرمایه‌گذاری پایین و کاهش فعالیت صنعتی مواجه است و در مقابل، تفاوت سیاست پولی میان بانک مرکزی اروپا و فدرال رزرو همچنان به نفع دلار باقی مانده است.

در شرایط فعلی، تا زمانی که نشانه‌ای از تضعیف سیاست انقباضی آمریکا مشاهده نشود، فضای بنیادی برای رشد پرقدرت یورو محدود خواهد بود.

تحلیل بنیادی GBP/USD

پوند نیز مانند یورو از قدرت دلار تأثیر پذیرفته است. اگرچه اقتصاد بریتانیا در برخی بخش‌ها نشانه‌هایی از ثبات را نشان داده، اما سرمایه‌گذاران همچنان نسبت به روند رشد اقتصادی این کشور محتاط هستند.

در کوتاه‌مدت، مسیر این جفت‌ارز بیشتر به داده‌های اقتصاد آمریکا وابسته خواهد بود تا اخبار داخلی بریتانیا.

تحلیل بنیادی USD/JPY

ین ژاپن همچنان یکی از ضعیف‌ترین ارزهای اصلی بازار باقی مانده است. اختلاف نرخ بهره میان آمریکا و ژاپن باعث شده سرمایه‌ها همچنان به سمت دلار حرکت کنند.

اگرچه ریسک‌های ژئوپلیتیکی معمولاً از ین حمایت می‌کنند، اما در شرایط فعلی قدرت دلار و افزایش بازده اوراق خزانه آمریکا اثر بسیار بزرگ‌تری بر این جفت‌ارز داشته است. بازار همچنان احتمال مداخله مقامات ژاپنی برای کنترل ضعف ین را زیر نظر دارد.

تحلیل بنیادی AUD/USD

دلار استرالیا نسبت به هفته گذشته با فشار بیشتری روبه‌رو شده است. کاهش قیمت برخی کالاهای پایه، ابهام در رشد اقتصاد چین و افزایش ارزش دلار آمریکا باعث شده ارزهای کالامحور عملکرد ضعیف‌تری داشته باشند.

در حال حاضر معامله‌گران این جفت‌ارز بیش از هر چیز وضعیت اقتصاد چین و روند سیاست پولی آمریکا را دنبال می‌کنند.

تحلیل بنیادی USD/CAD

دلار کانادا همچنان تحت تأثیر بازار انرژی قرار دارد. هرچند نفت امروز نسبت به هفته گذشته بخشی از افت قبلی خود را جبران کرده، اما نوسانات مربوط به مذاکرات ایران و آمریکا و نگرانی درباره عرضه انرژی همچنان مهم‌ترین عامل تعیین‌کننده برای دلار کانادا محسوب می‌شود.

نفت و انرژی؛ عامل تعیین‌کننده بازارهای فارکس

برخلاف هفته گذشته که بازار انتظار کاهش تنش‌ها را داشت، امروز توقف روند مذاکرات و افزایش ابهام درباره روابط ایران و آمریکا باعث شده نگرانی نسبت به عرضه انرژی دوباره افزایش پیدا کند. همین مسئله از قیمت نفت حمایت کرده است. با این حال، بازار هنوز معتقد است که تا زمانی که اختلال گسترده‌ای در عرضه جهانی انرژی ایجاد نشود، جهش‌های نفت محدود خواهد بود.

جمع‌بندی

بازارهای فارکس در آغاز ماه ژوئیه وارد مرحله‌ای شده‌اند که سیاست پولی آمریکا بر ریسک‌های ژئوپلیتیکی غلبه کرده است. در هفته گذشته معامله‌گران بیشتر به اخبار خاورمیانه واکنش نشان می‌دادند، اما اکنون تمرکز اصلی به سمت تورم آمریکا، گزارش‌های اشتغال، بازده اوراق خزانه و تصمیمات آینده فدرال رزرو منتقل شده است. نتیجه این تغییر نگرش، فشار بر طلا، تقویت شاخص دلار و افزایش نوسان در جفت‌ارزهای اصلی بوده است.

با وجود این، تنش‌های خاورمیانه همچنان یک ریسک جدی برای بازار باقی مانده‌اند. هرگونه تغییر در روند مذاکرات یا تشدید درگیری‌ها می‌تواند به سرعت جریان سرمایه را دوباره به سمت دارایی‌های امن هدایت کند. در مقابل، اگر داده‌های اقتصادی آمریکا نشانه‌ای از کاهش فشارهای تورمی ارائه دهند، احتمال تعدیل انتظارات نرخ بهره افزایش یافته و ساختار فعلی بازار فارکس نیز می‌تواند تغییر کند.

این جمع‌بندی، دیدگاه تحلیلی کارشناسان گروه مالی و تحلیلی Eagle Economic نسبت به شرایط فعلی بازارهای جهانی است.