تحلیل بنیادی بازارهای رمز‌ارز به معامله‌گر کمک می‌کند بفهمد چرا بازار حرکت می‌کند، نه فقط چگونه. در شرایطی که نوسانات شدید، ریسک‌های ژئوپلتیکی و شوک‌های اقتصادی بازار را هر روز جابه‌جا می‌کنند، نگاه بنیادی بهترین ابزار برای سنجش «واقعی بودن» تغییرات قیمت و درک جریان نقدینگی است. هدف این تحلیل، ارائه تصویری شفاف از وضعیت امروز بازار است تا معامله‌گران بتوانند با دید بازتر، مسیر هفتهٔ پیش‌رو را ارزیابی کنند.

تحلیل فاندامنتال امروزِ بازار رمزارزها

۱) وضعیت کلی بازار و احساسات

بازار طی ۴۸ ساعت گذشته یکی از شدیدترین موج‌های اصلاحی چند ماه اخیر را تجربه کرد.
بیت‌کوین پس از برخورد به محدوده ۱۱۰ هزار دلاری وارد فاز ریزشی سنگین شد و امروز حوالی ۱۰۳ هزار دلار در حال معامله است. اتریوم نیز از ناحیه‌های بالای ۴۲۰۰ دلار به محدودهٔ ۳۴۹۰ دلار عقب‌نشینی کرده است.

شاخص ترس و طمع به ناحیهٔ ۲۱ سقوط کرده؛ رقمی که نشان می‌دهد بازار در وضعیت «ترس شدید» قرار گرفته و رفتار معامله‌گران به‌شدت محافظه‌کار شده است.

دامیننس تتر USDT از ۴.۶۹ به ۵.۳۹ رسیده؛ این یعنی سرمایه به سمت استیبل‌کوین‌ها رفته و تمایل به ریسک‌پذیری کاهش یافته.
دامیننس بیت‌کوین هم به ۶۰.۶۶ رسیده که نشانه‌ای از خروج سرمایه از آلت‌کوین‌ها و افزایش تقاضا برای دارایی امن‌تر بازار یعنی BTC است.

۲) ریشه اصلی ریزش دو روز اخیر

✅ ۱. فشار فروش نهادی – به‌ویژه فروش‌های سنگین بیت و اتر

در این دو روز، انتقال و فروش حجم قابل‌توجهی از بیت‌کوین و اتریوم از سمت نهادهای بزرگ مثل صندوق‌ها و شرکت‌های دارای ذخایر دیجیتال گزارش شد. این موضوع مستقیماً فشار فروش ایجاد کرد و موج دوم اصلاح را فعال کرد.
فروش‌های سنگین باعث شد در بازه‌ای کوتاه، هزاران پوزیشن اهرمی لیکویید شود و همین امر شدت ریزش را چند برابر کرد.

✅ ۲. شوک لیکوییدیشن‌ها

طی این دو روز حدود ۱۹ میلیارد دلار پوزیشن اهرمی از بین رفت.
این حجم عظیم از لیکویید شدن، بزرگ‌ترین پاکسازی عددی ماه‌های اخیر بود و باعث شد قیمت‌ها حتی پایین‌تر از سطوح منطقی فاندامنتال سقوط کنند.

✅ ۳. شرایط ژئوپلتیکی – تنش‌های چین و آمریکا + وضعیت روسیه

روند مذاکرات چین و آمریکا بار دیگر مبهم شده و اظهارنظرهای متناقض مقامات دو کشور بازارهای جهانی را به حالت دفاعی برده است.
از طرف دیگر، تحرکات جدید روسیه در محور اروپا باعث افزایش نگرانی درباره تنش‌های انرژی و امنیتی شده.
ترکیب این تنش‌ها معمولاً باعث حرکت سرمایه به سمت دارایی‌های کم‌ریسک‌تر و خروج از بازارهای نوظهور مثل کریپتو می‌شود.

✅ ۴. تأثیر تعطیلی دولت آمریکا

تعطیلی دولت ایالات متحده وارد هفتهٔ طولانی خود شده و باعث تأخیر در انتشار داده‌های مهم مثل CPI و PCE شده است.
وقتی داده‌های تورمی منتشر نشود، فدرال رزرو نمی‌تواند موضع مشخصی بدهد و بازار هم به‌صورت کامل در وضعیت «ابهام» قرار می‌گیرد.
در چنین شرایطی معامله‌گران عمدتاً سمت استیبل‌کوین می‌روند و نقدینگی از بازار خارج می‌شود.

۳) وضعیت بیت‌کوین – امروز

بیت‌کوین اکنون حوالی ۱۰۳ هزار دلار معامله می‌شود.
بازار در فاز پاکسازی اهرم‌ها قرار گرفته و تا زمانی که حجم اهرم‌ها به تعادل نرسد، نوسان‌های تیز ادامه‌دار خواهد بود.

در فاندامنتال:

• ورود پول هوشمند به کیف‌پول‌های سرد، رشد ملایمی دارد.

• اما ارسال بیت‌کوین به صرافی‌ها طی دو روز گذشته افزایش داشته که نشان‌دهندهٔ فشار فروش کوتاه‌مدت است.

• دامیننس بالا نیز نشان می‌دهد در کوتاه‌مدت سرمایه‌گذاری «محافظه‌کارانه» ادامه دارد.

۴) وضعیت اتریوم – امروز

اتریوم به دلیل ساختار بازار ضعیف‌تر آلت‌ها، اصلاح شدیدتری تجربه کرده و با رسیدن به ۳۴۹۰ دلار فعلاً در تلاش برای تثبیت است.

نکات مهم فاندامنتالی ETH:

• فعالیت لایه‌دوها همچنان قوی است اما در دو روز اخیر شاهد خروج سرمایه از دیفای بودیم.

• کارمزد شبکه کاهش یافته و این معمولاً نشانهٔ آرامش همراه با کاهش تقاضا است.

• ریسک فروش توسط نهادهایی که ذخایر ETH دارند همچنان وجود دارد.

۵) وضعیت آلت‌کوین‌ها

آلت‌ها بیشترین ضربه را خوردند؛ ریزش‌های ۵۰ تا ۸۰ درصدی در بسیاری از پروژه‌ها اتفاق افتاد.
علت اصلی:

• نقدینگی کم،

• اهرم بالا،

• خروج پول از دیفای و NFT،

• رشد دامیننس بیت و تتر.

با این شرایط، بازگشت آلت‌ها فقط زمانی ممکن است که:

1. دامیننس تتر دوباره کاهش یابد،

2. بیت‌کوین تثبیت بالای ۱۰۸–۱۱۰ هزار دلار داشته باشد،

3. داده‌های کلان آمریکا منتشر و تکلیف سیاست پولی مشخص شود.

در غیر این صورت، ادامهٔ نوسان فرسایشی محتمل‌تر است.

۶) چشم‌انداز هفته آینده

⭐ سناریوی مثبت

اگر تعطیلی دولت آمریکا پایان یابد و اخبار سیاسی در جهت کاهش تنش چین–آمریکا حرکت کند، نقدینگی دوباره وارد بازار می‌شود و اولین واکنش مثبت را بیت‌کوین نشان خواهد داد.
سطوح بازگشت قابل‌توجه برای BTC محدوده ۱۰۸–۱۱۰ هزار دلار است.

⭐ سناریوی خنثی (بیشترین احتمال)

بازار با نوسان شدید اما بدون روند خواهد بود.
معامله‌گران حرفه‌ای از نوسان‌ها استفاده می‌کنند ولی سرمایه‌گذاران تازه‌کار نباید انتظار روند صعودی پرشتاب داشته باشند.

⭐ سناریوی منفی

اگر:

• فروش نهادها ادامه پیدا کند،

• تعطیلی دولت آمریکا طولانی‌تر شود،

• تنش‌های ژئوپلتیکی تشدید شود،
  بیت‌کوین حتی می‌تواند دوباره محدوده زیر ۱۰۰ هزار دلار را لمس کند.

نتیجه‌گیری – جمع‌بندی بازار امروز

بازار رمز‌ارزها طی دو روز اخیر وارد یکی از شدیدترین اصلاح‌های ماه‌های گذشته شد.
فشار فروش نهادی، موج‌های عظیم لیکوئیدیشن، ترس ژئوپلتیکی و تأخیر در داده‌های اقتصادی آمریکا همگی دست‌به‌دست هم دادند تا احساسات بازار به ناحیهٔ «ترس شدید» سقوط کند.

با این حال، بنیادهای بلندمدت همچنان سالم‌اند و تمرکز امروز بازار بیشتر بر «پاکسازی لوریج» و «تثبیت» است.
هفتهٔ آینده تعیین‌کننده خواهد بود؛ هم برای مسیر بیت‌کوین و هم برای برگشت یا ادامهٔ سقوط آلت‌کوین‌ها.

این تحلیل به‌صورت اختصاصی توسط گروه مالی و تحلیلی Eagle Economic تهیه شده است.