بازار ارزهای دیجیتال در روزهای اخیر با هیجانی دوباره روبه‌رو شده است. بیت‌کوین موفق شد در میانه ماه مه سقف تاریخی جدیدی در محدوده ۱۱۱٬۹۸۰ دلار ثبت کند، که این سطح، بالاترین قیمت تاریخ آن تاکنون به شمار می‌رود. این جهش، بازتابی از تقویت جریان سرمایه نهادی، ضعف دلار و بی‌ثباتی در بازارهای سنتی بود. با این حال، پس از رسیدن به این سقف، بیت‌کوین وارد فاز اصلاحی شده و اکنون در محدوده ۱۰۶٬۰۰۰ دلار در حال نوسان است. هم‌زمان، اتریوم نیز از کف تاریخی ۱۳۸۰ دلار در کمتر از ۳۵ روز، رشدی دو برابری داشته و به ۲٬۷۰۰ دلار رسیده است. در این شرایط، شاخص ترس و طمع بازار به عدد ۷۴ رسیده که بیانگر اوج خوش‌بینی و هیجان در میان سرمایه‌گذاران است، در حالی که شاخص فصل آلتکوینها در عدد ۱۶ باقی مانده و نشان می‌دهد که بازار هنوز در تسلط کامل بیت‌کوین قرار دارد.
تحلیل وضعیت بازار
بیت‌کوین؛ تثبیت پس از یک جهش تاریخی
رشد بیت‌کوین تا نزدیکی ۱۱۲ هزار دلار طی هفته گذشته، نتیجه ترکیب عوامل کلان اقتصادی، پذیرش روزافزون نهادهای مالی سنتی، و ورود بی‌سابقه سرمایه به ETFهای اسپات بیت‌کوین بود. اما اکنون، پس از این صعود سریع، بازار وارد فاز «خروج سود» شده است. نوسانات بین ۱۰۶٬۰۰۰ تا ۱۰۸٬۵۰۰ دلار حاکی از آن است که بیت‌کوین تلاش می‌کند در این ناحیه حمایتی جدیدی برای ادامه مسیر صعودی پیدا کند. داده‌های درون‌زنجیره‌ای نشان می‌دهد هنوز هیچ نشانه‌ای از توزیع گسترده توسط نهنگ‌ها دیده نمی‌شود؛ بنابراین اصلاح فعلی بیشتر جنبه تکنیکی دارد تا فاندامنتالی.
از طرف دیگر، همزمانی این نوسانات با داده‌های تورم بهتر از انتظار آمریکا، فشار کاهشی بر شاخص دلار (DXY)، و تعویق انتظارات بازار از افزایش نرخ بهره، باعث شده همچنان فضای حمایتی برای ادامه رشد بیت‌کوین باقی بماند. همچنین، ادامه درگیری‌های ژئوپلیتیکی در خاورمیانه و گسترش تحریم‌های مالی باعث افزایش علاقه عمومی به دارایی‌های غیرمتمرکز شده است.
اتریوم؛ رشد آهسته اما پیوسته پس از جهش
اتریوم از نظر فاندامنتالی، پس از اجرای موفق ارتقای “Pectra”، توانسته بستر تکنولوژیک بهتری برای توسعه قراردادهای هوشمند و اپلیکیشن‌های غیرمتمرکز ایجاد کند. رشد قیمت از سطح ۱۳۸۰ دلار به ۲٬۷۰۰ دلار طی ۳۴ روز، نشانه‌ای از بازیابی تدریجی اعتماد سرمایه‌گذاران نسبت به این دارایی است. با وجود این جهش، اتریوم هنوز فاصله قابل توجهی با سقف تاریخی خود دارد و نسبت به بیت‌کوین، عملکرد نسبتاً آرام‌تری داشته است. دلیل این مسئله را می‌توان در کمبود ورود نقدینگی به ETFهای مبتنی بر اتریوم و وابستگی بیشتر آن به رشد حوزه‌های کاربردی مانند دیفای و NFT دانست.
در حال حاضر، اتریوم در محدوده ۲٬۵۰۰ تا ۲٬۷۰۰ دلار در حال تثبیت است. افزایش قفل‌شدگی سرمایه در پلتفرم‌های لایه دو، و رشد ارزش بازار اپلیکیشن‌های غیرمتمرکز، از مهم‌ترین عوامل بنیادی در پشتیبانی از روند فعلی آن هستند.
آلتکوینها؛ خاموشی نسبی در زیر سایه بیت‌کوین
با وجود هیجان عمومی در بازار رمزارزها، داده‌ها نشان می‌دهند که هنوز فصل آلتکوینها آغاز نشده است. شاخص Altcoin Season در عدد ۱۶ قرار دارد؛ این به معنای آن است که عملکرد ۷۵٪ از ۵۰ آلت‌کوین برتر، در ماه گذشته ضعیف‌تر از بیت‌کوین بوده است. در چنین شرایطی، سرمایه‌گذاران همچنان ترجیح می‌دهند به دارایی‌های اصلی مانند BTC و ETH پایبند باشند و ریسک خود را روی پروژه‌های پرنوسان‌تر افزایش ندهند.
با این حال، برخی از آلت‌کوین‌های قوی نظیر سولانا، چین‌لینک، آوالانچ و تون‌کوین به‌واسطه فعالیت فنی بالا، پذیرش گسترده‌تر در پروژه‌های غیرمتمرکز و همکاری‌های سازمانی، توانسته‌اند رشدهای محدودی را تجربه کنند. اما این رشدها بیشتر حالت انتخابی دارند و هنوز نشانه‌ای از ورود موج گسترده پول به بازار آلتکوینها دیده نمی‌شود.
احساسات عمومی بازار؛ اوج هیجان، اما هشدار برای اصلاح
شاخص ترس و طمع بازار امروز در سطح ۷۴ قرار دارد، که نشان‌دهنده ورود بازار به منطقه «طمع شدید» است. در چنین شرایطی، معمولاً بازار در وضعیت اشباع خرید قرار می‌گیرد و هرگونه خبر منفی می‌تواند منجر به اصلاح ناگهانی و پرشتاب شود. با این حال، این شاخص در کنار داده‌های درون‌زنجیره‌ای و وضعیت نقدینگی، تنها یک بخش از تصویر کلی را نشان می‌دهد؛ و تا زمانی که حمایت‌های کلیدی شکسته نشده باشند، نمی‌توان این طمع را نشانه پایان روند صعودی دانست.
نتیجه‌گیری
بازار رمزارزها در وضعیت بسیار حساسی قرار دارد. بیت‌کوین پس از ثبت سقف تاریخی جدید، در حال نوسان و تلاش برای تثبیت در محدوده حمایتی است. اتریوم نیز با رشدی دو برابری طی یک ماه اخیر، جایگاه خود را در بین دارایی‌های اصلی بازیابی کرده، هرچند هنوز به دوران اوج خود بازنگشته است. شاخص‌های احساسات بازار، ورود سرمایه به بازار و داده‌های کلان اقتصادی همگی حاکی از ادامه تقاضا برای دارایی‌های دیجیتال هستند. اما هنوز بازار وارد فاز رشد همه‌جانبه آلتکوینها نشده و بیشتر سرمایه‌گذاران روی بیت‌کوین تمرکز دارند.
در این فاز، توصیه می‌شود سرمایه‌گذاران با دقت بیشتری به تحلیل‌های فاندامنتال و تکنیکال توجه کنند، سطوح حمایتی را زیر نظر داشته باشند، و از ورود سنگین به آلت‌کوین‌های ضعیف اجتناب کنند. تا زمانی که شاخص آلت‌کوین‌سیزن از محدوده ۲۵ عبور نکند، تمرکز بر بیت‌کوین و پروژه‌های بنیادی می‌تواند رویکرد کم‌ریسک‌تری باشد.
این تحلیل توسط گروه مالی و تحلیلی Eagle Economic تهیه شده و صرفاً با هدف تحلیل آموزشی و اطلاع‌رسانی منتشر شده است.
برای دریافت تحلیل‌های تخصصی‌تر، عضویت در کانال VIP و مشاوره سرمایه‌گذاری با ما در ارتباط باشید.
